Πού οδεύει η αγορά πετρελαίου το 2026: Προβλέψεις, εκτιμήσεις και σενάρια των διεθνών οίκων
Η παγκόσμια αγορά πετρελαίου αναμένεται να βρεθεί υπό πίεση το 2026, καθώς η αυξανόμενη προσφορά και η ασθενής ζήτηση δημιουργούν συνθήκες που περιορίζουν τις προοπτικές ανόδου των τιμών. Οι traders παρακολουθούν στενά τις κινήσεις του ΟΠΕΚ, αναζητώντας ενδείξεις για πιθανές παρεμβάσεις που θα μπορούσαν να στηρίξουν την αγορά, την ώρα που οι γεωπολιτικές εντάσεις εντείνονται.
Παρά τις εξελίξεις στη Βενεζουέλα και την απομάκρυνση Μαδούρο, οι διεθνείς οίκοι εκτιμούν ότι η υπερπροσφορά αργού θα συνεχίσει να απορροφά τους κραδασμούς από πολέμους και κυρώσεις, διατηρώντας τις τιμές σε χαμηλά επίπεδα. Σύμφωνα με έρευνα του Reuters σε 34 οικονομολόγους και αναλυτές, η μέση τιμή του Brent το 2026 αναμένεται στα 61,27 δολάρια το βαρέλι, ενώ το WTI προβλέπεται στα 58,15 δολάρια.
Η Oxford Economics σημειώνει ότι η σταθερή παραγωγή στο πρώτο τρίμηνο του 2026 μπορεί να περιορίσει τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, χωρίς όμως να αλλάζει τη βασική εικόνα: η προσφορά θα συνεχίσει να υπερβαίνει τη ζήτηση, διατηρώντας τις τιμές υπό πίεση σε όλη τη διάρκεια του έτους. Το 2025, οι τιμές Brent και WTI υποχώρησαν κατά 20%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη πτώση από το 2020, λόγω της αυξημένης παραγωγής από τον ΟΠΕΚ+, τις ΗΠΑ και άλλους παραγωγούς.
Μετά τις πολιτικές εξελίξεις στη Βενεζουέλα, οι αναλυτές θεωρούν πιθανή μια σταδιακή αύξηση της παραγωγής, καθώς η χώρα διαθέτει τα μεγαλύτερα αποδεδειγμένα αποθέματα παγκοσμίως. Ωστόσο, η ανάκαμψη αναμένεται να είναι αργή, λόγω των υποβαθμισμένων υποδομών. Οι συμμετέχοντες στην έρευνα του Reuters προβλέπουν πλεόνασμα 0,5 έως 3,5 εκατομμυρίων βαρελιών ημερησίως το 2026. Τα στοιχεία του ΟΠΕΚ δείχνουν ισορροπία προσφοράς και ζήτησης, σε αντίθεση με τις εκτιμήσεις του IEA για σημαντικό πλεόνασμα.
Οι προβλέψεις των διεθνών οίκων για τις τιμές παρουσιάζουν σημαντικό εύρος. Η DBS Bank δίνει την υψηλότερη εκτίμηση, τοποθετώντας το Brent στα 68 δολάρια, επικαλούμενη πιθανή παύση της πολιτικής του ΟΠΕΚ και νέες κυρώσεις στη Ρωσία. Στον αντίποδα, ABN Amro και Capital Economics προβλέπουν το Brent στα 55 δολάρια.
Οι ΗΠΑ έχουν ενισχύσει τις κυρώσεις στο ρωσικό πετρέλαιο, στοχεύοντας δεξαμενόπλοια και δίκτυα εφοδιασμού. Ωστόσο, οι αναλυτές θεωρούν ότι οι κυρώσεις σε Rosneft και Lukoil θα είναι βραχύβιες, καθώς η αμερικανική κυβέρνηση επιδιώκει χαμηλές τιμές καυσίμων. Η αυξημένη παραγωγή του ΟΠΕΚ το 2025 έχει ήδη εξασφαλίσει επαρκή παγκόσμια προσφορά, περιορίζοντας τον αντίκτυπο των κυρώσεων.
Τα σενάρια της Goldman Sachs
Η Goldman Sachs τοποθετεί την τιμή του Brent στα 56 δολάρια και του WTI στα 52 δολάρια για το 2026, εξετάζοντας παράλληλα τους κινδύνους που προκύπτουν από τις εξελίξεις στη Βενεζουέλα. Η τράπεζα θεωρεί ότι οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι είναι αμφίπλευροι, ενώ οι μακροπρόθεσμοι παραμένουν καθοδικοί.
Σε περίπτωση μείωσης της παραγωγής της Βενεζουέλας κατά 0,4 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως έως το τέλος του 2026, οι τιμές θα μπορούσαν να κινηθούν δύο δολάρια υψηλότερα από το βασικό σενάριο. Αντίθετα, σε περίπτωση αύξησης της παραγωγής κατά 0,4 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως, οι τιμές θα μπορούσαν να κινηθούν δύο δολάρια χαμηλότερα.
Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι η πιθανή μακροπρόθεσμη αύξηση της παραγωγής από Βενεζουέλα, Ρωσία και ΗΠΑ ενισχύει τους καθοδικούς κινδύνους για τις τιμές μετά το 2027. Παρά το γεγονός ότι η Βενεζουέλα διαθέτει τα μεγαλύτερα αποδεδειγμένα αποθέματα παγκοσμίως, η τράπεζα εκτιμά ότι η ανάκαμψη της παραγωγής θα είναι σταδιακή και περιορισμένη, λόγω των υποδομών που έχουν υποβαθμιστεί.
Οι εκτιμήσεις της UBS
Η UBS μειώνει ελαφρώς την πρόβλεψή της για το 2026, τοποθετώντας το Brent στα 62 δολάρια και το WTI στα 58 δολάρια. Στο βασικό της σενάριο, το Brent αναμένεται να παραμείνει κοντά στα 60 δολάρια βραχυπρόθεσμα, λόγω της εποχικά χαμηλής ζήτησης και της υψηλής παραγωγής του ΟΠΕΚ+. Οι χαμηλές τιμές αναμένεται να οδηγήσουν σε προσαρμογές από τους Αμερικανούς παραγωγούς.
Μετά το 2026, η αυξανόμενη αποδοτικότητα και η διείσδυση των ηλεκτρικών οχημάτων αναμένεται να επιβραδύνουν την αύξηση της ζήτησης, οδηγώντας στην κορύφωση του πετρελαίου έως το 2030. Η UBS προβλέπει ότι η παγκόσμια πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα θα μειωθεί, καθώς η αύξηση της προσφοράς εκτός ΟΠΕΚ επιβραδύνεται ταχύτερα από την αύξηση της ζήτησης.
Στο ανοδικό σενάριο, οι τιμές θα μπορούσαν να κινηθούν προς τα 70 δολάρια σε περίπτωση διαταραχών στη ρωσική παραγωγή ή καλύτερης συμμόρφωσης του ΟΠΕΚ+. Αντίθετα, στο πτωτικό σενάριο, μια συμφωνία Ρωσίας – Ουκρανίας ή μια ταχύτερη ανάκαμψη της παραγωγής της Βενεζουέλας θα μπορούσε να οδηγήσει το Brent κάτω από τα 60 δολάρια. Σε περίπτωση ύφεσης και επιθετικής αύξησης παραγωγής από τον ΟΠΕΚ+, οι τιμές θα μπορούσαν να υποχωρήσουν ακόμη και κάτω από τα 50 δολάρια.
