Οι διακυμάνσεις του χρυσού και Έλληνες που πουλάνε λίρες…
Η κρίση στον Περσικό, οι πιέσεις από ομόλογα και δολάριο, και τα μεγάλα spreads σε ΤτΕ και Πειραιώς
Ο χρυσός ολοκλήρωσε το 2025 με τα μεγαλύτερα ετήσια κέρδη των τελευταίων δεκαετιών, σημειώνοντας άνοδο άνω του 63%, ενώ το ασήμι κατέγραψε ιστορικό ρεκόρ με κέρδη 135%. Η ανοδική πορεία συνεχίστηκε και στις αρχές του 2026, με το πολύτιμο μέταλλο να αγγίζει νέο υψηλό στα 5.354 δολάρια στις 29 Ιανουαρίου. Ωστόσο, η εικόνα άλλαξε απότομα μετά την επίθεση ΗΠΑ–Ισραήλ στο Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου, πυροδοτώντας έντονη μεταβλητότητα και απότομη διόρθωση στις τιμές .
Η άνοδος των αποδόσεων στα ομόλογα και η ενίσχυση του δολαρίου άσκησαν ισχυρές πιέσεις στον χρυσό, ο οποίος υποχώρησε έως τα 4.392 δολάρια στα τέλη Μαρτίου. Παράλληλα, η απομόχλευση στις αγορές και τα margin calls οδήγησαν πολλούς traders να ρευστοποιήσουν θέσεις στον χρυσό αντί για μετοχές, επιταχύνοντας την πτώση. Το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού επισημαίνει ότι η διόρθωση ήταν απότομη αλλά όχι ασυνήθιστη, καθώς οι ανάγκες ρευστότητας υπερίσχυσαν των παραδοσιακών παραγόντων που συνήθως ενισχύουν το μέταλλο σε περιόδους κρίσης .
Η μεταβλητότητα επηρέασε άμεσα και την ελληνική αγορά χρυσής λίρας. Στις 29 Ιανουαρίου, όταν ο χρυσός βρισκόταν σε ιστορικό υψηλό, η Τράπεζα της Ελλάδος αγόραζε λίρα στα 1.053 ευρώ και την πουλούσε στα 1.234 ευρώ. Ένα μήνα αργότερα, η τιμή αγοράς είχε κατρακυλήσει στα 854 ευρώ και η τιμή πώλησης στα 1.000 ευρώ.
Τα spreads παρέμειναν ιδιαίτερα υψηλά, με την ΤτΕ να διατηρεί διαφορά άνω των 150 ευρώ ανά τεμάχιο, ενώ η Πειραιώς εμφάνισε ελαφρώς μικρότερη απόκλιση στις δικές της τιμές .
Τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος δείχνουν ότι οι Έλληνες επενδυτές αντέδρασαν στη μεταβλητότητα με μαζικές πωλήσεις. Στο πρώτο τρίμηνο του 2026, πούλησαν 7.178 λίρες και αγόρασαν μόλις 1.381, επιβεβαιώνοντας ότι η αβεβαιότητα και η διόρθωση των τιμών οδήγησαν σε στροφή προς τη ρευστοποίηση. Η συμπεριφορά αυτή συνδέεται τόσο με την ανάγκη κατοχύρωσης κερδών όσο και με την πίεση που ασκεί το υψηλό spread στις συναλλαγές .
Παρά την πρόσφατη πτώση, μεγάλοι διεθνείς οίκοι παραμένουν αισιόδοξοι για τη μεσοπρόθεσμη πορεία του χρυσού. Προβλέψεις από Goldman Sachs, UBS, Commerzbank και άλλους τοποθετούν την τιμή μεταξύ 5.000 και 6.000 δολαρίων τα επόμενα χρόνια, ενώ ορισμένοι αναλυτές θεωρούν ότι η διόρθωση αποτελεί ευκαιρία εισόδου. Η συνεχιζόμενη ζήτηση από κεντρικές τράπεζες και η αβεβαιότητα γύρω από τον πληθωρισμό και τα επιτόκια ενισχύουν αυτή την εκτίμηση .
Την ίδια στιγμή, αναλυτές της αγοράς φυσικού χρυσού υπογραμμίζουν τη διάσταση μεταξύ συμβολαίων και φυσικού μετάλλου. Παρά τις πιέσεις στα futures, ο φυσικός χρυσός παραμένει περιζήτητος από μεγάλους επενδυτές, οι οποίοι εκμεταλλεύονται τις χαμηλότερες τιμές για να ενισχύσουν τα αποθέματά τους. Η τάση αυτή ενισχύει την άποψη ότι η πρόσφατη διόρθωση είναι περισσότερο τεχνική παρά θεμελιώδης.
