Ευρωπαϊκές τράπεζες: Πτώση εσόδων από ομόλογα…
Οι υψηλές αποδόσεις των ομολόγων, η αβεβαιότητα για τα επιτόκια και οι δημοσιονομικοί κίνδυνοι πιέζουν τις επενδυτικές τράπεζες της Ευρώπης…
Πιέσεις στα έσοδα των ευρωπαϊκών επενδυτικών τραπεζών από τις συναλλαγές ομολόγων και άλλων τίτλων σταθερού εισοδήματος αναμένονται το τρίτο τρίμηνο του 2026, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις που συγκεντρώνει το Bloomberg. Η εικόνα στη Wall Street, όπου αρκετές μεγάλες τράπεζες κατέγραψαν μειωμένα έσοδα από αντίστοιχες δραστηριότητες, προμηνύει ένα δυσκολότερο περιβάλλον και για τους ευρωπαϊκούς χρηματοπιστωτικούς ομίλους. Τα υψηλά επιτόκια, η αβεβαιότητα για τη νομισματική πολιτική και οι δημοσιονομικές πιέσεις σε ευρωπαϊκές χώρες επιβαρύνουν τις συνθήκες στις αγορές.
Με βάση τις προβλέψεις, η Société Générale αναμένεται να εμφανίσει τη μεγαλύτερη πτώση μεταξύ των ευρωπαϊκών επενδυτικών τραπεζών, με τα έσοδα από συναλλαγές σταθερού εισοδήματος και συναλλάγματος να εκτιμάται ότι υποχώρησαν κατά 10% σε ετήσια βάση. Μειωμένα έσοδα από συναλλαγές σταθερού εισοδήματος αναμένεται επίσης να ανακοινώσουν η Deutsche Bank, η BNP Paribas και η UBS. Η Barclays εκτιμάται ότι θα αποτελέσει εξαίρεση στην αρνητική τάση.
Η εικόνα των αμερικανικών τραπεζών επιβεβαιώνει τις δυσκολίες στον συγκεκριμένο τομέα. Τα έσοδα από συναλλαγές σταθερού εισοδήματος μειώθηκαν κατά μέσο όρο 5%, ενώ η JPMorgan κατέγραψε την πρώτη ετήσια υποχώρηση εσόδων από συναλλαγές σταθερού εισοδήματος, συναλλάγματος και εμπορευμάτων εδώ και περισσότερα από δύο χρόνια. Η Morgan Stanley εμφάνισε το δεύτερο χειρότερο τρίμηνό της την τελευταία τριετία, ενώ η Bank of America σημείωσε πτώση 17%. Η Citigroup αποτέλεσε εξαίρεση, καθώς δεν ακολούθησε την ευρύτερη αρνητική τάση.
Βασικός παράγοντας πίεσης είναι η αβεβαιότητα γύρω από την πορεία των επιτοκίων και τις επόμενες κινήσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Federal Reserve). Οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό δυσκολεύουν τις προβλέψεις των επενδυτών, ενώ η μεταβλητότητα στις αγορές καθιστά πιο επιφυλακτικούς ορισμένους πελάτες, περιορίζοντας τη διάθεσή τους να αναλάβουν μεγάλες επενδυτικές θέσεις. Παράλληλα, οι υψηλές αποδόσεις αυξάνουν το κόστος δανεισμού και επιβαρύνουν τις εκδόσεις χρέους, επηρεάζοντας τη δραστηριότητα στις αγορές ομολόγων.
Στην Ευρώπη, πρόσθετη ανησυχία προκαλούν τα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας. Οι προβληματισμοί για τη βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους ενισχύουν τον κίνδυνο αυξημένης μεταβλητότητας στα γαλλικά κρατικά ομόλογα, με πιθανές επιπτώσεις και στις υπόλοιπες ευρωπαϊκές αγορές. Στο επίκεντρο βρίσκονται οι γαλλικές τράπεζες, οι οποίες διαθέτουν σημαντικά χαρτοφυλάκια κρατικών τίτλων της χώρας και είναι συνεπώς περισσότερο εκτεθειμένες στις διακυμάνσεις των τιμών τους.
Παράλληλα, οι ευρωπαϊκές επενδυτικές τράπεζες έχουν λιγότερες δυνατότητες να αντισταθμίσουν τις απώλειες από τις συναλλαγές σταθερού εισοδήματος μέσω των συναλλαγών μετοχών, σε σύγκριση με αρκετούς αμερικανικούς ομίλους. Η Barclays και η Société Générale δεν κατάφεραν το δεύτερο τρίμηνο να ακολουθήσουν τις ισχυρές επιδόσεις της Wall Street στον συγκεκριμένο τομέα, ενισχύοντας τις ανησυχίες για τη συνολική πορεία των ευρωπαϊκών επενδυτικών τραπεζών.
Πιο ευνοϊκή εμφανίζεται η θέση της UBS, σύμφωνα με αναλυτές της KBW, οι οποίοι εκτιμούν ότι η ελβετική τράπεζα διαθέτει συγκριτικά περιορισμένη έκθεση σε πιστωτικό κίνδυνο και μεγαλύτερη δραστηριότητα στις συναλλαγές συναλλάγματος. Ο συγκεκριμένος τομέας παρουσιάζει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα στο πλαίσιο των δραστηριοτήτων σταθερού εισοδήματος, συναλλάγματος και εμπορευμάτων, που είναι γνωστές ως FICC.
Οι ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων ξεκινούν στις 22 Οκτωβρίου με την Barclays. Στις 28 Οκτωβρίου αναμένεται να δημοσιεύσουν τα αποτελέσματά τους η UBS, η Deutsche Bank και η BNP Paribas, ενώ η Société Générale έχει προγραμματίσει την ανακοίνωσή τους για τις 29 Οκτωβρίου. Οι εξελίξεις στις αγορές ομολόγων, οι δημοσιονομικές πιέσεις στην Ευρώπη και οι επίμονες πληθωριστικές ανησυχίες εξακολουθούν να διαμορφώνουν ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας για τον τραπεζικό κλάδο.
