Το κόλπο της FED για να φαίνονται καλύτεροι οι ισολογισμοί των τραπεζών
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, FED, διατηρεί έναν μηχανισμό έκτακτης φθηνής χρηματοδότησης των τραπεζών που παρακάμπτει τα υψηλά επιτόκια που διατηρεί στο δολάριο. Το ονομάζει Bank Term Funding Program (BTFP) και επιτρέπει στις τράπεζες να δανείζονται βάζοντας ως ενέχυρο ομόλογα στην ονομαστική τους αξία και όχι στην τρέχουσα αγοραία αξία.
Έτσι, οι ισολογισμοί των τραπεζών φαίνονται ισχυρότεροι. Το σύστημα είναι απλό: Οι τράπεζες μπορούν να χρησιμοποιήσουν τίτλους υψηλής ποιότητας (π.χ. αμερικανικά κρατικά ομόλογα), ως εγγύηση για δάνεια από τη Federal Reserve, ακόμη και αν αυτοί οι τίτλοι έχουν χάσει αξία λόγω της αύξησης των επιτοκίων. Η FED, με τη σειρά της, αποτιμά αυτούς τους τίτλους στο άρτιο, επιτρέποντας στις τράπεζες να δανειστούν περισσότερα από ό, τι θα δανείζονταν αν οι τίτλοι αποτιμούνταν σε τιμές αγοράς. Με τον τρόπο αυτό, οι τράπεζες δεν χρειάζεται να πουλήσουν τα ομόλογα τους με ζημιά που θα έβλαπτε τους ισολογισμούς τους και τους δείκτες εποπτικών κεφαλαίων.
Αφού δανείζονται στην ονομαστική αξία των ομολόγων, οι τράπεζες διατηρούν ρευστότητα χωρίς να γράφουν ζημίες στα χαρτοφυλάκιά τους. Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι το πρόβλημα λύθηκε. Τα ομόλογα εξακολουθούν να επιβαρύνονται με μη πραγματοποιηθείσες ζημίες. Το σύστημα BTFP υποστηρίζει μόνο προσωρινά τη ρευστότητα και τη σταθερότητα των τραπεζών.
Συμπέρασμα: η αναφερόμενη χρηματοοικονομική θέση ορισμένων τραπεζών ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζει πλήρως την τρέχουσα αγοραία αξία των στοιχείων ενεργητικού τους.
