Η «μεγάλη ληστεία» στον χρυσό: Πώς χάθηκαν περιουσίες μέσα σε λίγες ώρες
Η Goldman Sachs αποκαλύπτει την πιο απότομη πτώση των τελευταίων 12 ετών – Τι δείχνουν τα σοκαριστικά γραφήματα και γιατί η αγορά παραμένει ευάλωτη
Η 21η Οκτωβρίου 2025 θα μείνει στην ιστορία ως η ημέρα που η αγορά χρυσού υπέστη τη μεγαλύτερη πτώση της τελευταίας δεκαετίας. Μέσα σε λίγες ώρες, η τιμή του χρυσού κατρακύλησε έως και 6,3%, ενώ το ασήμι υποχώρησε κατά 8,7%. Η Goldman Sachs χαρακτήρισε τις κινήσεις «παράξενες» και δημοσίευσε τρία γραφήματα που αποτυπώνουν την ένταση και την αιφνιδιαστική φύση της διόρθωσης.
«Το γράφημα του χρυσού έμοιαζε με μετοχή meme που καταρρέει», σχολίασε χαρακτηριστικά η Goldman Sachs, υπογραμμίζοντας την ασυνήθιστη συμπεριφορά της αγοράς.
Η πτώση δεν οφείλεται σε κάποιο συγκεκριμένο γεγονός ή είδηση. Αντίθετα, φαίνεται να είναι αποτέλεσμα της υπερβολικής τοποθέτησης επενδυτών, μετά από εννέα συνεχόμενες εβδομάδες ανόδου. Η αγορά είχε φτάσει σε ιστορικά υψηλά, ενισχυμένη από προσδοκίες για μείωση επιτοκίων από τη Fed και από την τάση «trading υποτίμησης», όπου οι επενδυτές εγκαταλείπουν κρατικά χρέη και νομίσματα για να προστατευτούν από τα δημοσιονομικά ελλείμματα.
Η κατάρρευση ήταν τόσο απότομη, που χαρακτηρίστηκε ως γεγονός 5-sigma — δηλαδή εξαιρετικά σπάνιο στατιστικά. Οι μετοχές των χρυσορυχείων, όπως της Barrick Mining, της Newmont και της Agnico Eagle Mines, σημείωσαν πτώσεις άνω του 8%, ενώ η Κίνα υπεραπέδωσε στην πτώση λόγω arbitrage μεταξύ των αγορών SHFE και COMEX.
Τα γραφήματα της Goldman αποκαλύπτουν:
- Ρεκόρ όγκου συναλλαγών στα ETFs χρυσού, με το GLD να αντιστοιχεί στο 8% του συνολικού όγκου όλων των ETF στις ΗΠΑ.
- Ιστορικό υψηλό στις ανοιχτές θέσεις επιλογών του GLD.
- Ραγδαία αύξηση της έκθεσης σε χρυσό από μη εμπορευματικούς λογαριασμούς, κυρίως μέσω wealth management και θεσμικών επενδυτών.
Παρότι η πτώση ήταν σοκαριστική, η Goldman Sachs εκτιμά ότι η ανοδική τάση δεν έχει τελειώσει. Η υποτίμηση των νομισμάτων συνεχίζεται, το χρέος των ΗΠΑ έχει φτάσει τα 37,98 τρισεκατομμύρια δολάρια, και πολλοί επενδυτές που δεν πρόλαβαν να μπουν στην αγορά περιμένουν τα πρώτα σημάδια σταθερότητας για να τοποθετηθούν.
Η «μεγάλη ληστεία» στον χρυσό δεν ήταν αποτέλεσμα απάτης ή εξωτερικής παρέμβασης. Ήταν η φυσική συνέπεια μιας υπερθερμασμένης αγοράς που έφτασε στα όριά της. Και όπως συμβαίνει συχνά, η επόμενη φάση θα κριθεί από την ψυχολογία των επενδυτών και την ικανότητα των αγορών να απορροφήσουν τους κραδασμούς.
