Τράπεζες: Ανεβαίνει ο πήχης της κερδοφορίας…
Οι ελληνικές τράπεζες ετοιμάζονται για μια ακόμη χρονιά υψηλής κερδοφορίας, με τις διοικήσεις να εξετάζουν ανοδική αναθεώρηση των στόχων τους για το 2026.
Κεντρικό ρόλο στις νέες προσδοκίες παίζει η πορεία των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Ο σχεδιασμός των τραπεζών βασίστηκε στην υπόθεση ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σταθερά, όμως η αύξηση των παρεμβατικών δεικτών κατά 25 μονάδες βάσης και η πιθανότητα νέας ανόδου μέχρι το τέλος του έτους αλλάζουν τα δεδομένα. Αν οι προβλέψεις επαληθευτούν, το επιτόκιο διευκόλυνσης καταθέσεων μπορεί να φτάσει στο 2,50% από τον Σεπτέμβριο, ενισχύοντας το έντοκο εισόδημα των τραπεζών.
Παράλληλα, η πιστωτική επέκταση κινείται σε υψηλά επίπεδα. Τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος δείχνουν αύξηση 10% στις νέες χορηγήσεις για το διάστημα Ιανουαρίου–Μαΐου, φτάνοντας τα 9,3 δισ. ευρώ. Η άνοδος αυτή ενισχύει τόσο τα έσοδα από τόκους όσο και τις προμήθειες, σε μια περίοδο όπου οι γεωπολιτικές εντάσεις έχουν περιοριστεί και η επενδυτική δραστηριότητα παραμένει έντονη, παρά την προεκλογική περίοδο.
Σημαντική είναι και η αποκλιμάκωση εσωτερικών κινδύνων. Η θέσπιση ορίων στα επιτόκια καταναλωτικών δανείων, η ρύθμιση των στεγαστικών σε ελβετικό φράγκο, η επιστροφή των step‑up loans σε κανονικές πληρωμές και η μετατροπή των δανείων του νόμου Κατσέλη σε άτοκα μειώνουν τις πιθανές επιβαρύνσεις. Σύμφωνα με την Eurobank Equities, οι επιπτώσεις από αυτά τα μέτωπα θα είναι περιορισμένες και διαχειρίσιμες.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η διατηρήσιμη υπεραπόδοση των τραπεζών θα προέλθει πλέον περισσότερο από την πιστωτική επέκταση και τη διαφοροποίηση των εσόδων, παρά από τις μεταβολές των επιτοκίων. Με βάση τις νέες παραδοχές, το τελικό επιτόκιο της ΕΚΤ αναμένεται να διαμορφωθεί στο 2,50% έως το τέλος του 2026, πριν υποχωρήσει στο 2,25% το 2027. Η επικαιροποίηση των μοντέλων οδηγεί σε αναθεώρηση των προβλέψεων για τα καθαρά κέρδη του κλάδου κατά 2%–3% για την τριετία 2026–2028, με αύξηση κερδών ανά μετοχή 10% το 2026 και 12% το 2027.
