ΕΚΤ: Οι αγορές «βλέπουν» δύο αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2026
Έρευνα του Bloomberg δείχνει ότι η ΕΚΤ κινείται προς πιο «γερακίσιο» μονοπάτι, με νέα ανοδική αναθεώρηση του πληθωρισμού και ανησυχίες για στασιμοπληθωρισμό.
Οι αγορές προεξοφλούν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προχωρήσει σε δύο αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2026, οδηγώντας το βασικό επιτόκιο στο 2,5% πριν από το τέλος του έτους. Αυτό προκύπτει από έρευνα του Bloomberg, η οποία πραγματοποιήθηκε μεταξύ 29 Μαΐου και 3 Ιουνίου και καταγράφει σχεδόν καθολική συμφωνία των οικονομολόγων για αύξηση 0,25% στην επόμενη συνεδρίαση. Η πλειονότητα εκτιμά ότι θα ακολουθήσει μία ακόμη αύξηση, πιθανότατα τον Σεπτέμβριο, όταν θα υπάρχουν νέες προβλέψεις για ανάπτυξη και πληθωρισμό.
Η στάση αυτή τοποθετεί την ΕΚΤ στο πιο «γερακίσιο» άκρο της G7, σε αντίθεση με τη Fed που παραμένει επιφυλακτική. Τα στελέχη της ΕΚΤ έχουν εντείνει τις δημόσιες παρεμβάσεις τους τις τελευταίες εβδομάδες, υπογραμμίζοντας ότι απαιτείται αποφασιστική δράση για να σταλεί σαφές μήνυμα πως η Τράπεζα δεν θα επιτρέψει νέα εκτίναξη του πληθωρισμού.
Παράλληλα, οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι οι προβλέψεις της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό το 2026 και το 2027 θα αναθεωρηθούν προς τα πάνω, ενώ οι εκτιμήσεις για την ανάπτυξη θα μειωθούν. Το σενάριο αυτό ενισχύει τις συζητήσεις περί στασιμοπληθωρισμού, αν και η Κριστίν Λαγκάρντ έχει απορρίψει κατηγορηματικά αυτό το ενδεχόμενο. Πολλοί αναλυτές θεωρούν ότι η ευρωζώνη κινείται πλέον ανάμεσα στο βασικό και στο δυσμενές σενάριο που είχε παρουσιάσει η ΕΚΤ τον Μάρτιο.
Η Ιζαμπέλ Σνάμπελ, γνωστή για τη σκληρή γραμμή της, προειδοποίησε πρόσφατα για αυξανόμενο κίνδυνο αποσύνδεσης των προσδοκιών για τον πληθωρισμό. Ωστόσο, το 75% των συμμετεχόντων στην έρευνα δεν βλέπει ακόμη ενδείξεις τέτοιας εξέλιξης. Συμφωνούν όμως ότι οι επιπτώσεις του πολέμου στην Ευρώπη θα συνεχίσουν να επηρεάζουν την οικονομία για μεγάλο χρονικό διάστημα, ακόμη και μετά από πιθανή ειρηνευτική συμφωνία.
Οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι μετά τις αυξήσεις του 2026, η ΕΚΤ θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια έως τα μέσα του 2027, καθώς η οικονομική επιβράδυνση θα παραμείνει έντονη. Παρά τις επιφυλάξεις των αξιωματούχων για το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων πέραν του Ιουνίου, η αγορά θεωρεί ότι η πορεία προς υψηλότερα επιτόκια είναι πλέον σχεδόν προδιαγεγραμμένη.
