Ο πόλεμος με το Ιράν «εξαϋλώνει» 2,5 τρισεκατομμύρια δολάρια από τα παγκόσμια ομόλογα
Η διεθνής αγορά ομολόγων δέχεται ισχυρό πλήγμα, καθώς ο πόλεμος με το Ιράν έχει προκαλέσει απώλειες που ξεπερνούν τα 2,5 τρισεκατομμύρια δολάρια μέσα σε έναν μόλις μήνα. Η εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου ενισχύει τον πληθωρισμό, δημιουργώντας συνθήκες στασιμοπληθωρισμού και ανατρέποντας την παραδοσιακή εικόνα των ομολόγων ως ασφαλούς καταφυγίου σε περιόδους γεωπολιτικής έντασης.
Σύμφωνα με τα στοιχεία, η συνολική αξία του δημόσιου, εταιρικού και τιτλοποιημένου χρέους έχει υποχωρήσει στα 74,4 τρισεκατομμύρια δολάρια από σχεδόν 77 τρισεκατομμύρια στα τέλη Φεβρουαρίου. Η πτώση αυτή αναμένεται να αποτελέσει τη μεγαλύτερη μηνιαία απώλεια από τον Σεπτέμβριο του 2022, όταν η αμερικανική κεντρική τράπεζα βρισκόταν σε κύκλο επιθετικών αυξήσεων επιτοκίων.
Η αναταραχή στις αγορές οφείλεται κυρίως στην άνοδο του πετρελαίου, η οποία ενισχύει τις πληθωριστικές πιέσεις και μειώνει την πραγματική αξία των σταθερών αποδόσεων. Αναλυτές προειδοποιούν ότι όσο παρατείνεται η σύγκρουση, τόσο μεγαλύτερη θα είναι η επίδραση στις τιμές ενέργειας και κατ’ επέκταση στις αποδόσεις των ομολόγων. Η προοπτική στασιμοπληθωρισμού, δηλαδή συνδυασμού υψηλού πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης, αρχίζει να γίνεται ορατή.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων κινούνται ανοδικά, με τη Γερμανία, τη Γαλλία, την Ιταλία, την Ισπανία και την Ελλάδα να καταγράφουν σημαντικές αυξήσεις σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Η άνοδος αυτή αντανακλά την αυξημένη αβεβαιότητα και την προσαρμογή των επενδυτών σε ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων και εντεινόμενων γεωπολιτικών κινδύνων.
Παρά το γεγονός ότι οι απώλειες στα ομόλογα είναι μικρότερες από τα 11,5 τρισεκατομμύρια δολάρια που χάθηκαν από τις μετοχές παγκοσμίως, θεωρούνται πιο απρόσμενες. Παραδοσιακά, το χρέος ενισχύεται σε περιόδους κρίσης, όμως η τρέχουσα συγκυρία ανατρέπει αυτή τη λογική, καθώς ο πληθωρισμός διαβρώνει την αξία των σταθερών αποδόσεων.
Οι επόμενες εβδομάδες θα είναι κρίσιμες για τις αγορές, καθώς η πορεία του πολέμου και οι εξελίξεις στις τιμές της ενέργειας θα καθορίσουν αν η πίεση στα ομόλογα θα συνεχιστεί ή αν θα υπάρξει σταθεροποίηση. Σε κάθε περίπτωση, η διεθνής οικονομία εισέρχεται σε μια περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας, όπου οι επενδυτές καλούνται να προσαρμοστούν σε ένα νέο, πιο αβέβαιο περιβάλλον.
