Γιατί η φούσκα της Τεχνητής Νοημοσύνης θα συνεχίσει να διογκώνεται το 2026 και θα σκάσει το 2027
Η Capital Economics προβλέπει νέο ράλι στις αγορές πριν από τη μεγάλη διόρθωση – Ποιες περιοχές θα υπεραποδώσουν και ποιες θα πληγούν περισσότερο
Η έκρηξη της Τεχνητής Νοημοσύνης εξακολουθεί να καθορίζει τις διεθνείς αγορές, με την Capital Economics να εκτιμά ότι το ράλι δεν έχει ολοκληρωθεί. Αντίθετα, προβλέπει ότι η άνοδος θα συνεχιστεί ολόκληρο το 2026, πριν οδηγήσει σε μια μεγάλη διόρθωση το 2027, όταν η «φούσκα» που έχει δημιουργηθεί θα φτάσει στο όριό της.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο John Higgins, οι κλάδοι της μεγάλης τεχνολογίας στις ΗΠΑ –τεχνολογία πληροφοριών, επικοινωνίες και βασικά καταναλωτικά αγαθά– θα πρωταγωνιστήσουν ξανά το 2026, οδηγώντας τον S&P 500 στις 8.000 μονάδες. Η πρόβλεψη αυτή βασίζεται σε εκτιμώμενο P/E 25x και κέρδη ανά μετοχή στα 320 δολάρια, έναντι τρέχοντος P/E 22,5x.
Γιατί η φούσκα δεν θα «σκάσει» πριν το 2027
Η Capital Economics θεωρεί ότι, παρά τις ανησυχίες για υπερβολικές αποτιμήσεις, η άνθηση της Τεχνητής Νοημοσύνης θα συνεχίσει να στηρίζει την αμερικανική οικονομία και τις αγορές μέσα στο 2026. Ωστόσο, προειδοποιεί ότι η διόρθωση είναι αναπόφευκτη όταν οι αποτιμήσεις φτάσουν σε επίπεδα αντίστοιχα της dot‑com εποχής.
Η εκτίμηση για τον S&P 500 στα τέλη του 2027 είναι 7.000 μονάδες, δηλαδή πτώση περίπου 12,5 τοις εκατό σε ετήσια βάση, με πιθανότητα πολύ μεγαλύτερης διόρθωσης από την κορυφή στο κατώτατο σημείο.
Ποιοι κίνδυνοι μπορούν να εκτροχιάσουν το ράλι
Η Capital Economics επισημαίνει τρεις βασικούς κινδύνους που θα μπορούσαν να ανακόψουν την ανοδική πορεία πριν το 2026:
- μείωση της ζήτησης για εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης
- ύφεση στις ΗΠΑ
- αναταράξεις στην αγορά ομολόγων, ειδικά αν η Fed αυστηροποιήσει την πολιτική της όπως το 1999–2000
Παρά τα παραπάνω, ο οίκος θεωρεί ότι η αμερικανική οικονομία θα παραμείνει ισχυρή, στηρίζοντας την αγορά μετοχών.
Ποιες αγορές θα τρέξουν το 2026
Οι ΗΠΑ αναμένεται να υπεραποδώσουν το 2026, κυρίως λόγω της υψηλής συμμετοχής των big tech στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Αντίθετα, οι ευρωπαϊκές αγορές έχουν μικρότερη έκθεση στην τεχνολογία και δεν αναμένεται να ακολουθήσουν με τον ίδιο ρυθμό.
Στις αναδυόμενες αγορές, η εικόνα είναι μικτή:
- Η Λατινική Αμερική και η περιοχή EMEA έχουν ήδη ολοκληρώσει μεγάλο μέρος της ανόδου τους.
- Οι αναδυόμενες αγορές της Ασίας –Κίνα, Κορέα, Ταϊβάν– αναμένεται να ωφεληθούν περισσότερο λόγω της υψηλής έκθεσής τους στην τεχνολογία και την Τεχνητή Νοημοσύνη.
Τι θα συμβεί όταν σκάσει η φούσκα
Η Capital Economics εκτιμά ότι οι αγορές που είναι περισσότερο εκτεθειμένες στην τεχνολογία θα δεχθούν το μεγαλύτερο πλήγμα. Παρά τις χαμηλότερες αποτιμήσεις σε ορισμένες ασιατικές αγορές, η κερδοφορία των big tech εκεί έχει αυξηθεί με παρόμοιο ρυθμό με τις ΗΠΑ, γεγονός που σημαίνει ότι δεν θα αποφύγουν την πτώση όταν ξεσπάσει η διόρθωση.
Αντίθετα, οι αγορές με μικρότερη τεχνολογική έκθεση –όπως η Λατινική Αμερική και η EMEA– αναμένεται να υποστούν ηπιότερες απώλειες το 2027.
