ΥΠΟΙΚ για FED: Θα πρέπει να της αφαιρεθούν οι εξουσίες τραπεζικής εποπτείας
To Kαραβάνι προχωρά Νο2> Ο Υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Scott Bessent ενέτεινε την κριτική του προς την Ομοσπονδιακή Τράπεζα στις 5 Σεπτεμβρίου, κατηγορώντας την ότι διεξήγαγε επικίνδυνα νομισματικά πειράματα «κέρδους λειτουργίας» που στρέβλωσαν τις χρηματοπιστωτικές αγορές, αντάμειψαν τους κατόχους περιουσιακών στοιχείων και διάβρωσαν την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας.
Σε ένα άρθρο γνώμης στην Wall Street Journal και σε ένα εκτενέστερο δοκίμιο και συνέντευξη για το The International Economy, ο Bessent είπε ότι από τη Fed θα πρέπει να αφαιρεθούν οι εξουσίες τραπεζικής εποπτείας, να αναγκαστεί να περιορίσει τη χρήση μη συμβατικών νομισματικών εργαλείων και να επιστρέψει σε μια στενή εστίαση στα επιτόκια και τον πληθωρισμό.
Ο ίδιος κάλεσε για «μια ειλικρινή, ανεξάρτητη, αμερόληπτη αναθεώρηση ολόκληρου του θεσμού, συμπεριλαμβανομένης της νομισματικής πολιτικής, της ρύθμισης, της επικοινωνίας, του προσωπικού και της έρευνας».
Ο Bessent είπε ότι η κεντρική τράπεζα έχει ξεφύγει πολύ πέρα από την νομοθετική της εντολή, ξεκινώντας με τον Νόμο Dodd-Frank του 2010, ο οποίος κατέστησε την Fed την κυρίαρχη ρυθμιστική αρχή των οικονομικών των ΗΠΑ. Αυτή η επέκταση, είπε, τράβηξε την Fed προς την πολιτική και την κοινωνική δικαιοσύνη, δημιουργώντας συγκρούσεις μεταξύ των ρυθμιστικών και νομισματικών ρόλων της.
«Την τελευταία ενάμιση δεκαετία, η Fed αποφάσισε να επεκτείνει την αρμοδιότητά της — ενεπλάκη σε αμφιλεγόμενες κοινωνικές και πολιτικές συζητήσεις», δήλωσε ο Bessent.
«Ξεκίνησε κυρίως με τον Νόμο Dodd-Frank του 2010, ο οποίος επέκτεινε σημαντικά τις ρυθμιστικές και εποπτικές εξουσίες της Fed. Η Fed άρχισε να πειραματίζεται σε τομείς όπως η κλιματική αλλαγή».
Αυτές οι αλλαγές, είπε, έθεσαν το σκηνικό για δαπανηρές αποτυχίες όπως η κατάρρευση της Silicon Valley Bank το 2023, όταν οι επόπτες επισήμαναν ευπάθειες αλλά απέτυχαν να επέμβουν δραστικά στο ζήτημα.
Κατά την άποψη του Bessent, η ρύθμιση δημιουργεί ένα διαρθρωτικό πρόβλημα: η Fed ρυθμίζει και δανείζει στους ίδιους θεσμούς (τράπεζες), θολώνοντας την διαδικασία λογοδοσίας.
Αντ’ αυτού, η εποπτεία των τραπεζών θα πρέπει να επιστρέψει στην Ομοσπονδιακή Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων και στο Γραφείο του Ελεγκτή Νομίσματος, είπε. Η ενδυνάμωση και των δύο αυτών θεσμών θα «ενίσχυε την λογοδοσία, θα ανοικοδομούσε το τείχος προστασίας μεταξύ εποπτείας και νομισματικής πολιτικής και θα βοηθούσε στην προστασία της ανεξαρτησίας της Fed».
Πέρα από την εποπτεία, ο Bessent δήλωσε ότι η χρήση από την Fed αγορών ομολόγων μεγάλης κλίμακας – ποσοτική χαλάρωση ή QE – ισοδυναμούσε με επικίνδυνη τροποποίηση της νομισματικής πολιτικής με εργαλεία που δεν είναι πλήρως κατανοητά. Εισήχθη ως έκτακτη απάντηση στην οικονομική κρίση του 2008, η QE (ποσοτική χαλάρωση) αργότερα έγινε μια συνήθης απάντηση στα προβλήματα στις αγορές και την οικονομία, μειώνοντας το κόστος δανεισμού και διογκώνοντας τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων.
Ο Bessent υποστήριξε ότι η συνεχιζόμενη εξάρτηση από την QE τροφοδότησε τον πληθωρισμό, διαστρεβλωμένα σήματα από τις χρηματοπιστωτικές αγορές και εδραιωμένη εξάρτηση από τον ισολογισμό της Fed.
«Η κοινή λογική θα είχε παροτρύνει την Fed να σταματήσει», είπε. «Αλλά λόγω της ομαδικής σκέψης, δεν υπήρξαν διαφωνίες στην FOMC [Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς] κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου».
Ο Bessent περιέγραψε την QE ως «εγγενώς δημοσιονομικής και πολιτικής φύσης», λέγοντας ότι ουσιαστικά επιλέγει νικητές και ηττημένους. Κατά την άποψή του, οποιαδήποτε μελλοντική χρήση της QE θα πρέπει να υπόκειται σε ευρύτερη κυβερνητική έγκριση και όχι να αφήνεται αποκλειστικά στην κεντρική τράπεζα.
Αποτυχίες Προβλέψεων
Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ επέκρινε επίσης το ιστορικό προβλέψεων της Fed. Τα τελευταία 15 χρόνια, σημείωσε, οι οικονομικές προβλέψεις της έχουν σταθερά υπερεκτιμήσει την ανάπτυξη και έχουν υποτιμήσει σοβαρά τον πληθωρισμό. Είπε ότι η Σύνοψη Οικονομικών Προβολών (SEP) της Fed παραπλανά τις αγορές περισσότερο από ό,τι τις ενημερώνει.
«Η Σύνοψη Οικονομικών Προβολών είναι ντροπή και πρέπει να τερματιστεί», είπε ο Bessent.
«Μία από τις πιο επιτυχημένες στρατηγικές συναλλαγών του ιδιωτικού τομέα ήταν η αντίθετη θέση που πήρα από την SEP».
Υποστήριξε ότι η Fed έδωσε υπερβολική εμπιστοσύνη σε ελαττωματικά μοντέλα και στη δική της επικοινωνιακή στρατηγική, ενώ παραμέλησε τη βασική δυναμική της προσφοράς και της ζήτησης.
Κατηγορώντας την Fed για αλαζονεία, ο Bessent είπε ότι η λανθασμένη εξάρτησή της από αφηρημένες προβλέψεις έναντι της κοινής λογικής έχει καταστήσει τη νομισματική πολιτική πιο επικίνδυνη.
«Για να διαφυλάξει το μέλλον της και τη σταθερότητα της οικονομίας των ΗΠΑ», είπε ο Bessent, «η Fed πρέπει να αποκαταστήσει την αξιοπιστία της ως ανεξάρτητου θεσμού και να προσεγγίσει την αποστολή της από θέση ταπεινότητας».
Ανισότητα και Ανεξαρτησία
Ο υπουργός οικονομικών ΗΠΑ ανέφερε επίσης ότι τα διάφορα πειράματα της Fed μετά την κρίση έγειραν το πεδίο δράσης υπέρ των πλουσίων και επιδείνωσαν την ανισότητα. Αυξάνοντας τις αξίες των περιουσιακών στοιχείων, η ποσοτική χαλάρωση πλούτισε τα πλουσιότερα νοικοκυριά και εταιρείες, ενώ οι νεότεροι και οι εργατικοί Αμερικανοί αντιμετώπισαν υψηλότερο κόστος δανεισμού και αυξανόμενες τιμές.
«Οι ενέργειες της Fed ωφέλησαν δυσανάλογα όσους κατείχαν ήδη περιουσιακά στοιχεία, ενώ τα λιγότερο εύπορα ή νεότερα νοικοκυριά έχασαν την ανατίμηση των περιουσιακών στοιχείων που ωφέλησε τα πλουσιότερα νοικοκυριά», είπε.
«Μετά την πανδημία Covid-19, τα νοικοκυριά της εργατικής τάξης αντιμετώπισαν υψηλότερα επιτόκια και υψηλότερο πληθωρισμό, τόσο αποτέλεσμα των ενεργειών όσο και της αδράνειας της Fed».
Αυτό, είπε ο Bessent, έχει αφήσει την Fed πιο πολιτικά εκτεθειμένη από ποτέ. Ανανεώνοντας τις πολιτικές της ώστε να συμπεριλάβει την καταπολέμηση της κλιματικής αλλαγής και πιέζοντας για «ευρεία και χωρίς αποκλεισμούς» μέγιστη απασχόληση, η κεντρική τράπεζα κινδύνευσε να χάσει τη φήμη της για ουδετερότητα.
«Είτε το σκόπευε είτε όχι, η απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να εμπλακεί σε πολιτική δραστηριότητα προκάλεσε εύλογη κριτική που υπονομεύει την ικανότητά της να διατηρήσει την ανεξαρτησία της στην βασική της αποστολή, τη νομισματική πολιτική», είπε ο Bessent.
Η ανεξαρτησία είναι «ο ακρογωνιαίος λίθος της βιώσιμης οικονομικής ανάπτυξης και σταθερότητας», είπε, προσθέτοντας ότι οι αγορές μπορούν να λειτουργήσουν σωστά μόνο εάν πιστεύουν ότι η Fed λαμβάνει αποφάσεις με βάση δεδομένα και όχι πολιτικούς υπολογισμούς.
Κάλεσμα για Αλλαγή
Ο Bessent κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η Fed πρέπει να αναπροσανατολίσει ριζικά την προσέγγισή της. Κάλεσε για την εγκατάλειψη των υπερβολικά πολύπλοκων πολιτικών υπέρ απλών, μετρήσιμων εργαλείων που συνδέονται στενά με την νομοθετική της εντολή για σταθερές τιμές, μέγιστη απασχόληση και μέτρια μακροπρόθεσμα επιτόκια.
«Η Fed πρέπει να αλλάξει πορεία», είπε.
«Η νομισματική πολιτική με στόχο την αύξηση της λειτουργικότητας πρέπει να αντικατασταθεί από απλά και μετρήσιμα εργαλεία πολιτικής. Αυτό θα διαφυλάξει την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας με την πάροδο του χρόνου».
Ο Bessent πρόσθεσε ότι η αξιοπιστία μπορεί να αποκατασταθεί μόνο μέσω της λογοδοσίας: «Η καλή διαχείριση κερδίζεται, δεν υποτιμάται».
Τα σχόλια του Bessent έρχονται καθώς ο Donald Trump «ζυγίζει» τους πιθανούς διαδόχους του προέδρου της Fed, Jerome Powell, του οποίου η θητεία λήγει τον Μάιο του 2026. Ο Trump είπε ότι αρχικά σκεφτόταν τον Bessent για τον ρόλο, αλλά ο υπουργός Οικονομικών ανέφερε ότι θα προτιμούσε να παραμείνει στην τρέχουσα θέση του.
Ο Αμερικανός πρόεδρος έχει αφήσει να εννοηθεί ότι θέλει έναν νέο πρόεδρο που να είναι πιο διατεθειμένος να μειώσει τα επιτόκια, ένα σημείο στο οποίο έχει επανειλημμένα συγκρουστεί με τον Powell. Η Fed έχει διατηρήσει σταθερό το βασικό της επιτόκιο στο 4,25 έως 4,50% για πέντε συνεχόμενες συνεδριάσεις, εν μέσω των εκκλήσεων του Trump για επιθετικές περικοπές για την τόνωση της ανάπτυξης και τη μείωση του κόστους δανεισμού.
Ο Powell έχει υπερασπιστεί την προσέγγιση της Fed, λέγοντας ότι πρέπει να περιμένει σαφέστερα στοιχεία για την οικονομία και τον αντίκτυπο των παγκόσμιων δασμών πριν προχωρήσει.
Ο Bessent, αντιθέτως, προέτρεψε την FOMC στις 12 Αυγούστου να μειώσει τα επιτόκια κατά μισή ποσοστιαία μονάδα τον Σεπτέμβριο και να ακολουθήσει με πρόσθετες μειώσεις συνολικού ύψους τουλάχιστον 150 μονάδων βάσης. Με τον γενικό πληθωρισμό στο 2,7% τον Ιούλιο και τον δομικό πληθωρισμό στο 3,1%, υποστήριξε ότι οι πιέσεις στις τιμές είναι συγκρατημένες και ο μεγαλύτερος κίνδυνος έγκειται στην καθυστέρηση δράσης.
