Ιαπωνία: Η κεντρική τράπεζα προετοιμάζει τις αγορές για νέα αύξηση επιτοκίων…
Οι διεθνείς ανησυχίες για το τέλος της εποχής του φθηνού δανεισμού
Έντονη κινητικότητα καταγράφεται στις διεθνείς χρηματοοικονομικές αγορές μετά τις σαφείς ενδείξεις ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) ετοιμάζεται να προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων πριν από το τέλος του έτους. Ο διοικητής Καζούο Ουέντα, με πρόσφατη τοποθέτησή του, έδωσε το πιο ξεκάθαρο μήνυμα μέχρι σήμερα ότι η εποχή των αρνητικών επιτοκίων έχει οριστικά κλείσει, προκαλώντας κύμα ρευστοποιήσεων στα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα και αναταράξεις στις διεθνείς αγορές.
Η απόδοση του διετούς τίτλου στην Ιαπωνία έφτασε σε υψηλό 17 ετών, ενώ το 10ετές ομόλογο κινήθηκε στο 1,906%, με άνοδο 0,8 ποσοστιαίων μονάδων μέσα στο 2025. Το γιεν ενισχύθηκε προσωρινά έναντι του δολαρίου, ενώ οι διεθνείς αγορές ομολόγων επηρεάστηκαν άμεσα: οι γερμανικές αποδόσεις ανέβηκαν κατά 0,06 μονάδες και οι αμερικανικές κατά 0,08.
Η Ιαπωνία υπήρξε για χρόνια ο μεγαλύτερος πιστωτής του πλανήτη, με τεράστιες τοποθετήσεις σε ξένα ομόλογα. Η πιθανότητα επαναπατρισμού κεφαλαίων ανησυχεί επενδυτές και αναλυτές, καθώς θα μπορούσε να προκαλέσει μεταβλητότητα στις ΗΠΑ και σε άλλες μεγάλες οικονομίες. Το carry trade σε γιεν, που στηρίχθηκε στη μακροχρόνια πολιτική χαμηλών επιτοκίων, θεωρείται ιδιαίτερα ευάλωτο σε μια τέτοια εξέλιξη.
Η εμπειρία του καλοκαιριού του 2024, όταν η αύξηση επιτοκίων από την BoJ προκάλεσε πτώση 12% στο χρηματιστήριο του Τόκιο και ισχυρές πιέσεις στη Wall Street, λειτουργεί ως υπενθύμιση των κινδύνων. Παρά τις ανησυχίες, ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι η σημερινή συγκυρία είναι διαφορετική, καθώς μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές, όπως το Ιαπωνικό Ταμείο Συντάξεων, διατηρούν σταθερή κατανομή σε ξένα ομόλογα, περιορίζοντας τον κίνδυνο μαζικής αποστροφής.
Η συζήτηση για τον αντίκτυπο της ιαπωνικής πολιτικής επιτοκίων παραμένει ανοιχτή. Άλλοι βλέπουν μια σοβαρή απειλή για τις διεθνείς αγορές, ενώ άλλοι θεωρούν ότι οι πιέσεις θα είναι πιο ελεγχόμενες σε σχέση με το παρελθόν.
