Οι επενδυτές ξεπουλούν ομόλογα των Big Tech – Τι σημαίνει για την αγορά

Η Silicon Valley βρίσκεται σε μια περίοδο πρωτοφανούς επενδυτικής έκρηξης γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη. Όμως αυτή η φρενίτιδα έχει αρχίσει να ανησυχεί τις αγορές, οδηγώντας σε μαζικές πωλήσεις εταιρικών ομολόγων των μεγάλων τεχνολογικών κολοσσών. Το φαινόμενο αυτό δεν αφορά μόνο τις μετοχές, αλλά πλέον επεκτείνεται και στην αγορά χρέους, αποκαλύπτοντας τις αμφιβολίες των επενδυτών για τη βιωσιμότητα των τεράστιων επενδύσεων που απαιτούνται.

Γιατί πουλάνε οι επενδυτές

• Έκρηξη δαπανών στην ΤΝ: Η JPMorgan εκτιμά ότι η κατασκευή υποδομών τεχνητής νοημοσύνης θα κοστίσει πάνω από 5 τρισ. δολάρια.
• Αύξηση spreads: Το ασφάλιστρο απόδοσης των ομολόγων των hyperscalers (Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle) ανέβηκε στις 0,78 ποσοστιαίες μονάδες, το υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο.
• Ανησυχία για μόχλευση: Παρά τα μεγάλα αποθεματικά μετρητών, οι εταιρείες εκδίδουν νέο χρέος με ταχείς ρυθμούς, κάτι που δείχνει στροφή σε υψηλότερα επίπεδα δανεισμού.
• Ενεργειακές απαιτήσεις: Η τεράστια κλίμακα των data centers εγείρει ερωτήματα για την κατανάλωση ενέργειας και την κερδοφορία μακροπρόθεσμα.

Οι μεγάλες εκδόσεις ομολόγων

• Meta: Ιδιωτική συμφωνία χρέους 27 δισ. δολαρίων για το data center “Hyperion” στη Λουιζιάνα, συν επιπλέον 30 δισ. σε ομόλογα – η μεγαλύτερη εταιρική έκδοση από το 2023.
• Alphabet: Πούλησε 25 δισ. δολάρια σε ομόλογα, με άντληση κεφαλαίων τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη.
• Oracle: Εξέδωσε 18 δισ. δολάρια για να χρηματοδοτήσει μισθώσεις υποδομών, όπως το κέντρο δεδομένων “Stargate” της OpenAI στο Τέξας. Το χρέος της έχει φτάσει τα 96 δισ. δολάρια.

Τι λένε οι αναλυτές

• Ορισμένοι θεωρούν την πτώση των ομολόγων υγιή εξέλιξη, καθώς αντανακλά την τιμολόγηση του πρόσθετου κινδύνου.
• Άλλοι προειδοποιούν για υπερπροσφορά χρέους που μπορεί να οδηγήσει σε ανοδική αντίδραση και αστάθεια.
• Η Moody’s επισημαίνει κινδύνους από την εξάρτηση της Oracle σε δεσμεύσεις λίγων εταιρειών ΤΝ.

Η αγορά χρέους των Big Tech μπαίνει σε νέα φάση. Οι επενδυτές δείχνουν ότι δεν αρκεί η φήμη και η πιστοληπτική ικανότητα των κολοσσών· χρειάζεται σαφής στρατηγική για τη βιωσιμότητα των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη. Το ξεπούλημα των ομολόγων είναι προειδοποίηση: η χρηματοδότηση της ΤΝ δεν θα είναι εύκολη υπόθεση και θα απαιτήσει συμμετοχή όλων – δημόσιων κεφαλαιαγορών, ιδιωτικών funds και πιθανώς κυβερνήσεων

ΠΗΓΗ