Γερμανία: Οι δημόσιες δαπάνες «φρενάρουν» την ύφεση
Αμυντικές και επενδυτικές δαπάνες συγκρατούν την οικονομία, ενώ ο πληθωρισμός παραμένει επίμονα υψηλός έως το 2028, σύμφωνα με τις νέες εκτιμήσεις της κεντρικής τράπεζας.
Οι αυξημένες δημόσιες δαπάνες για άμυνα και υποδομές λειτουργούν ως βασικό «ανάχωμα» απέναντι στον κίνδυνο ύφεσης στη Γερμανία, όπως επισημαίνει η Bundesbank . Η γερμανική οικονομία παραμένει στάσιμη τα τελευταία τρία χρόνια, με τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή να επιβαρύνει περαιτέρω την ανάπτυξη και να ενισχύει τις πληθωριστικές πιέσεις. Ωστόσο, η απότομη αύξηση των κρατικών δαπανών αναμένεται να δώσει προσωρινή ώθηση στο ΑΕΠ μέσα στο 2026.
Σύμφωνα με τις νέες προβλέψεις, η ανάπτυξη για το 2026 αναθεωρείται οριακά προς τα κάτω, στο 0,5%, από 0,6% που είχε εκτιμηθεί τον Δεκέμβριο. Για το 2027, η πρόβλεψη μειώνεται στο 0,8% από 1,3% . Η Bundesbank τονίζει ότι η δημοσιονομική πολιτική θα αποτελέσει τον βασικό παράγοντα που θα αποτρέψει συρρίκνωση του ΑΕΠ κατά το θερινό εξάμηνο, αντισταθμίζοντας εν μέρει τον αντίκτυπο της γεωπολιτικής κρίσης.
Παρά τη στήριξη από τις δημόσιες δαπάνες, η οικονομία συνεχίζει να αντιμετωπίζει σημαντικές προκλήσεις. Το υψηλό ενεργειακό κόστος περιορίζει την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών, ενώ οι επιχειρήσεις βρίσκονται αντιμέτωπες με αυξανόμενα κόστη, αβεβαιότητα και υψηλά επιτόκια που αποθαρρύνουν τις επενδύσεις. Η Bundesbank προειδοποιεί ότι οι κίνδυνοι για την οικονομική δραστηριότητα παραμένουν καθοδικοί.
Στο μέτωπο του πληθωρισμού, η εικόνα είναι ακόμη πιο πιεστική. Η κεντρική τράπεζα δεν αναμένει επιστροφή του δομικού πληθωρισμού κάτω από τον στόχο του 2% πριν από το 2028 . Για φέτος, ο συνολικός πληθωρισμός προβλέπεται στο 2,9%, ενώ για το 2027 εκτιμάται στο 2,7%. Οι εκτιμήσεις αυτές ευθυγραμμίζονται με τις πρόσφατες δηλώσεις του προέδρου της Bundesbank, Γιοάκιμ Νάγκελ, ο οποίος άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων από την ΕΚΤ τον Ιούλιο, εφόσον χρειαστεί.
Η ανθεκτικότητα της γερμανικής οικονομίας θα εξαρτηθεί από το κατά πόσο οι δημόσιες δαπάνες μπορούν να συνεχίσουν να λειτουργούν ως «αντίβαρο» στις εξωτερικές πιέσεις, χωρίς να υπονομεύουν τη δημοσιονομική σταθερότητα. Την ίδια στιγμή, η παρατεταμένη ενεργειακή κρίση και η αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές διαμορφώνουν ένα περιβάλλον που απαιτεί προσεκτικές κινήσεις τόσο από το Βερολίνο όσο και από την ΕΚΤ.
