Scope Ratings: «Χρυσό» εξάμηνο για τις ελληνικές συστημικές τράπεζες…αλλά και «καμπανάκια»!

Η Scope Ratings αναθεώρησε ανοδικά τις εκτιμήσεις της για την κερδοφορία των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, αποτυπώνοντας την ισχυρή επιχειρησιακή εικόνα που παρουσίασαν στο πρώτο εξάμηνο του έτους η Εθνική Τράπεζα, η Alpha Bank, η Eurobank και η Τράπεζα Πειραιώς. Η αύξηση των προβλέψεων για τα καθαρά περιθώρια επιτοκίου κατά 10 μονάδες βάσης αντανακλά τη διατήρηση του Euribor σε υψηλά επίπεδα, η οποία αντισταθμίζει τη σταδιακή συμπίεση των περιθωρίων στις νέες χορηγήσεις. Παράλληλα, η ενισχυμένη δραστηριότητα στο transaction banking και οι αυξημένες πωλήσεις προϊόντων wealth management και προστασίας ενισχύουν σημαντικά τα οργανικά έσοδα από προμήθειες.

Παρά τη θετική εικόνα στα έσοδα, η Scope τοποθετεί το κόστος πιστωτικού κινδύνου πάνω από τις 50 μονάδες βάσης για το σύνολο του έτους, αντανακλώντας τη συντηρητική στάση των τραπεζών απέναντι στις γεωπολιτικές εντάσεις και το αβέβαιο διεθνές περιβάλλον. Η Πειραιώς αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα, καθώς αναπροσάρμοσε την πρόβλεψή της στις 60 μονάδες βάσης, ενσωματώνοντας και την έκτακτη επιβάρυνση που συνδέεται με τις ρυθμίσεις του νόμου Κατσέλη για τους προστατευόμενους δανειολήπτες στεγαστικών δανείων.

Το θετικό οικονομικό περιβάλλον και η ιστορικά υψηλή απορρόφηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης συνεχίζουν να τροφοδοτούν τη ζήτηση για νέα δάνεια. Οι πιστώσεις προς τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις αυξήθηκαν κατά 9,8% σε ετήσια βάση, με σημαντική κατεύθυνση σε υποδομές, έργα ενεργειακής μετάβασης, ναυτιλία και τουρισμό. Η Eurobank αναθεώρησε τον στόχο της για καθαρή αύξηση δανείων στα 4,5 δισ. ευρώ, ενώ Alpha Bank και Πειραιώς κινούνται ήδη πάνω από τους ετήσιους στόχους τους.

Οι τράπεζες επιταχύνουν τον μετασχηματισμό του μοντέλου εσόδων τους, επιδιώκοντας τα έσοδα από προμήθειες να καλύψουν το 25% των βασικών εσόδων εντός του έτους. Στο πλαίσιο αυτό, καταγράφονται σημαντικές στρατηγικές κινήσεις: η Alpha Bank ενσωμάτωσε την AXIA στο wholesale/investment banking και ενίσχυσε τη συνεργασία με τη UniCredit, η Εθνική Τράπεζα υπέγραψε νέα συμφωνία bancassurance με την Allianz και συνεργασία στο real estate με τη Dromeus Capital, ενώ Πειραιώς και Eurobank ολοκλήρωσαν επενδύσεις στον ασφαλιστικό κλάδο, αποκτώντας την Εθνική Ασφαλιστική και την Eurolife αντίστοιχα.

Η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει σε πολύ ικανοποιητικά επίπεδα, με τους δείκτες μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων να κυμαίνονται μεταξύ 2,2% και 3,6%. Ωστόσο, η ταχεία πιστωτική επέκταση και οι εξαγορές έχουν επιβραδύνει τον ρυθμό οργανικής δημιουργίας κεφαλαίου. Η Πειραιώς διατηρεί περιορισμένο κεφαλαιακό απόθεμα ασφαλείας κοντά στο 2,6%, ενώ οι άλλες τρεις τράπεζες κινούνται μεταξύ 4,2% και 6,6%. Θετικά αξιολογείται η αποκλιμάκωση των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων, που αναμένεται να υποχωρήσουν κάτω από το 20% του CET1 έως το 2030.

Ο βασικός κίνδυνος που επισημαίνει η Scope αφορά τη συγκέντρωση του πιστωτικού κινδύνου σε περιορισμένο αριθμό μεγάλων επιχειρηματικών ομίλων που υλοποιούν έργα του RRF. Σύμφωνα με εκτιμήσεις του ΔΝΤ, οι συνολικές εκθέσεις των τεσσάρων συστημικών τραπεζών προς μεγάλες επιχειρήσεις φτάνουν στο 122% του κεφαλαίου Tier 1, γεγονός που καθιστά αναγκαία την προσεκτική παρακολούθηση των κριτηρίων χρηματοδότησης σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου ανταγωνισμού.

ΠΗΓΗ