Γαλλία: Σε χέρια ξένων το 50% τους δημοσίου χρέους
H ανακοίνωση της πρόωρης προσφυγής στην κάλπη από τον Εμανουέλ Μακρόν προκάλεσε μια σημαντική αναταραχή στην αγορά ομολόγων, που ξεπερνάει σε αξία τα 2,6 τρισ. ευρώ, καθώς οι επενδυτές πούλησαν γαλλικό χρέος υπό το φόβο επικράτησης πολιτικών δυνάμεων που θα μπορούσαν να θέσουν εν κινδύνω τη δημοσιονομική βιωσιμότητα.
Το ασφάλιστρο κινδύνου που οι επενδυτές ζήτησαν για την κατοχή γαλλικών ομολόγων έναντι των ασφαλέστερων γερμανικών άγγιξε τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν για πρώτη φορά το 2012, όταν η ευρωζώνη δοκιμάστηκε από την κρίση χρέους. Συγκεκριμένα η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων των δύο χωρών αυξήθηκε κατά τρεις μονάδες βάσης στις 80 μονάδες βάσης την Παρασκευή. Ορισμένοι επενδυτές, όπως ανέφερε το Bloomberg, εκτιμούν ότι η διαφορά θα μπορούσε να αυξηθεί στις 100 μονάδες βάσης.
Σε αυτό το χρηματοοικονομικό πλαίσιο οι Γάλλοι προσέρχονται στις κάλπες αυτή την Κυριακή και στις 7 Ιουλίου για τον δεύτερο γύρο ενώ πλανάται το ερώτημα αν θα υπάρξει περισσότερη αναταραχή στην αγορά ομολόγων.
Το Reuters συνέλεξε στοιχεία για το ποιος κατέχει το γαλλικό χρέος, καθώς τα μπορούσε να φωτίσει την αντίδραση των αγορών σε μια ενδεχόμενη πολιτική ανατροπή.
Γαλλικό χρέος: Βασίζεται «στην καλοσύνη των ξένων»
Πάνω από το 50% του γαλλικού χρέους είναι σε χαρτοφυλάκια ξένων επενδυτών. Σύμφωνα με στοιχεία της κεντρικής τράπεζας της Γαλλίας στο τέλος του 2023 το 53,2% του χρέους ανήκε σε μη εγχώριους επενδυτές. Το ποσοστό είναι πολύ υψηλό σε σχέση με άλλες μεγάλες οικονομίες. Σύμφωνα με στοιχεία της Barclays και του υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ το αντίστοιχο ποσοστό είναι 28% στην Ιταλία, 30% στις ΗΠΑ, 40% στην Ισπανία και 45% στην Γερμανία.
Σχολιάζοντας στο ειδησιογραφικό πρακτορείο ο στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της BofA, Έρζον Σάτκο επεσήμανε ότι οι ξένοι επενδυτές «είναι γνωστό ότι είναι αρκετά ευμετάβλητοι. Όποτε υπάρχουν ζητήματα, βγαίνουν από την αγορά πολύ, πολύ γρήγορα». Πρόσθεσε μάλιστα ότι αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι το κόστος δανεισμού της Γαλλίας θα χρειαστεί περισσότερο χρόνο για να διευθετηθεί.
Το κόστος δανεισμού της Γαλλίας σημείωσε αρχικά άλμα μετά την προκήρυξη των εκλογών από τον Μακρόν. Ενώ οι αγορές έχουν κατασταλάξει, το ασφάλιστρο έναντι της Γερμανίας εξακολουθεί να είναι περισσότερο από 20 μονάδες βάσης μεγαλύτερο από ό,τι πριν από την ανακοίνωση των εκλογών, καθώς τα σχέδια δαπανών τόσο από τον ακροδεξιό Εθνικό Συναγερμό της Μαρίν Λεπέν όσο και από την αριστερή συμμαχία έχουν τρομάξει τους επενδυτές.
Οι ξένοι μη τραπεζικοί επενδυτές, είτε πρόκειται για διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, συνταξιοδοτικά ταμεία ή hedge funds, είναι οι μεγαλύτεροι αγοραστές γαλλικών ομολόγων από τα μέσα του 2022, όταν η ΕΚΤ άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια, σημειώνει η Barclays.
Και τα hedge funds – κερδοσκοπικοί επενδυτές που ποντάρουν στις διακυμάνσεις των τιμών – αντιπροσώπευαν λίγο πάνω από το 50% του όγκου συναλλαγών των γαλλικών κρατικών ομολόγων στην ηλεκτρονική πλατφόρμα Tradeweb πέρυσι, καθώς έγιναν για πρώτη φορά οι κυρίαρχοι παίκτες στα κρατικά ομόλογα της ευρωζώνης.
