Ηαμερικανική Ομοσπονδιακή Τράπεζα (FED) «δεν έκανε σωστά τα μαθήματα της» και παρεξήγησε, αρχικά, την εκτίναξη του πληθωρισμού που μαστίζει την οικονομία των ΗΠΑ τα τελευταία δύο χρόνια, σύμφωνα με τον βραβευμένο με Νόμπελ οικονομολόγο Joseph Stiglitz.
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ άρχισε να κερδίζει ρυθμό στις αρχές του 2021 καθώς η οικονομία έβγαινε από την πανδημία της Covid-19, αυξανόμενος από το ετήσιο 1,2% τον Δεκέμβριο του 2020 στο υψηλό 40 ετών του 9,1% τον Ιούνιο του 2022. Η Fed δεν ξεκίνησε να αυξάνει τα επιτόκια παρά τον Μάρτιο του 2022 και ο πρόεδρος Jerome Powell επέμενε επανειλημμένα ότι ο πληθωρισμός ήταν «παροδικός», υποδεικνύοντας ότι θα μπορούσε εύκολα να εξημερωθεί.
«Η Fed πίστευε ότι η πηγή του πληθωρισμού που ξεκίνησε στη μετά την πανδημία εποχή ήταν η υπερβολική ζήτηση, κάτι που δεν θα συνέβαινε αν έκαναν σωστά την εργασία τους», είπε συγκεκριμένα ο Stiglitz στον Steve Sedgwick του CNBC στο περιθώριο του το Ambrosetti Forum το βράδυ της Πέμπτης.
Αντίθετα, ο Stiglitz ανέφερε ότι οι αυξήσεις των τιμών συχνά οφείλονταν σε άλλους παράγοντες, όπως η έλλειψη βασικών εξαρτημάτων όπως τα τσιπ ημιαγωγών.
Σε μια προσπάθεια να επαναφέρει τον πληθωρισμό προς το στόχο της στο 2%, η Fed έχει τώρα αυξήσει τα επιτόκια 11 φορές συνολικά σε ένα εύρος στόχου 5,25%-5,5%, το υψηλότερο επίπεδο για περισσότερα από 22 χρόνια. Πλέον, έχει επιτευχθεί σημαντική πρόοδος, με τον 12μηνο ονομαστικό δείκτη τιμών καταναλωτή να υποχωρεί σε μόλις 3,2% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο, και με πολλούς δείκτες δεδομένων να υποδηλώνουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις έχουν υποχωρήσει σημαντικά.
Αν και ο ίδιος δεν βλέπει την επιθετική νομισματική πολιτική, η οποία σφίγγει τους τελευταίους 18 μήνες, να οδηγεί την οικονομία των ΗΠΑ σε ύφεση, ο Stiglitz ισχυρίστηκε ότι υπάρχουν διδάγματα που πρέπει να αντληθούν από την αξιολόγηση της Fed όσον αφορά τη δυναμική του πληθωρισμού.
«Είναι πολύ άσχημα τα οικονομικά τους, γιατί [η Fed] έβλεπε ότι η κυβέρνηση περνούσε αυτό το τεράστιο πρόγραμμα ανάκαμψης, και εφόσον είχαν δαπανηθεί όλα αυτά τα χρήματα, θα ήταν πληθωριστικά. Και πρέπει να το θυμόμαστε σήμερα αυτό, ήταν μια τεράστια περίοδος αβεβαιότητας».
Η αβεβαιότητα αυτή σήμαινε ότι οι επιχειρήσεις δεν επένδυσαν όπως θα έκαναν κανονικά, ενώ οι καταναλωτές δεν αισθάνονταν άνετα να αξιοποιήσουν τις συσσωρευμένες αποταμιεύσεις που είχαν συσσωρευτεί κατά τη διάρκεια της πανδημίας – που σημαίνει ότι η συνολική, ή συνολική, ζήτηση εξακολουθούσε να είναι χαμηλότερη από τις προβλέψεις πριν από την πανδημία, ανέφερε ο Stiglitz.
«Γιατί υπήρχε πληθωρισμός; Όλοι ξέρουμε τον λόγο», πρόσθεσε. «Οι τιμές των αυτοκινήτων στην αρχή ανέβηκαν πολύ —γιατί; Μήπως επειδή δεν ξέραμε να φτιάχνουμε αυτοκίνητα; Όχι, ξέραμε να φτιάχνουμε αυτοκίνητα. Οι αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες ξέχασαν να δώσουν παραγγελίες για τσιπ, και ελλείψει τσιπ δεν μπορείς να φτιάξεις αυτοκίνητα».
Παρά την ταχεία αύξηση των επιτοκίων από τη Fed, η οικονομία των ΗΠΑ έχει κρατήσει εκπληκτικά καλά, αν και οι οικονομολόγοι εξακολουθούν να είναι διχασμένοι σχετικά με το εάν η αυστηροποίηση των χρηματοοικονομικών συνθηκών θα επιφέρει ύφεση.
Ο Stiglitz ισχυρίστηκε ότι η ήπια οικονομική προσγείωση που προσπάθησε να σχεδιάσει η Fed μπορεί κάλλιστα να καρποφορήσει, αλλά ως αποτέλεσμα ενός άλλου τυχερού «λάθους» της πολιτικής της, αυτή τη φορά από την κυβέρνηση με τη μορφή του νόμου για τη μείωση του πληθωρισμού.
Ο IRA, η νομοθεσία ορόσημο της κυβέρνησης Biden, που στοχεύει τη μεταποίηση, τις υποδομές και την κλιματική αλλαγή, ξεκίνησε λίγο περισσότερο από ένα χρόνο πριν και έχει ωθήσει περισσότερα από 500 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέες επενδύσεις, σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών.
«Όταν ψήφισαν αυτόν τον νόμο, πίστευαν ότι θα υπήρχαν κάποιες εταιρείες που θα τον εκμεταλλεύονταν και ότι θα κόστιζε σε 10 χρόνια 271 δισ. δολάρια. Πλέον, οι εκτιμήσεις από πολλές πηγές είναι πολύ πάνω από ένα τρισ. δολάρια», σημείωσε ο Stiglitz.
«Αυτό είναι ένα μεγάλο κίνητρο για την οικονομία που θα αντισταθμίσει τις συσταλτικές επιδράσεις της νομισματικής πολιτικής, οπότε μπορεί να τα καταφέρουμε με τύχη. Η Fed δεν είχε ιδέα για την επίδραση του IRA».
Η Fed αρνήθηκε να σχολιάσει όταν επικοινώνησε το CNBC.
