Κατηγορίες Blog/p/blog-page_5.html

.

Εμφάνιση αναρτήσεων με ετικέτα ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ. Εμφάνιση όλων των αναρτήσεων
Εμφάνιση αναρτήσεων με ετικέτα ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ. Εμφάνιση όλων των αναρτήσεων

Δευτέρα, 18 Οκτωβρίου 2021

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ-ΚΟΡΩΝΟΪΟΣ: ΑΠΟ ΤΟ ΣΟΚ ΤΗΣ ΥΦΕΣΗΣ, ΣΤΟ ΣΟΚ ΤΟΥ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΥ ΚΑΙ ΤΩΝ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ !!!




Οι κεντρικές τράπεζες αντιμέτωπες με την δύσκολη εξίσωση που δημιουργεί ο ενεργειακός τυφώνας. Οι αγορές αντιμέτωπες με αλλεπάλληλα σοκ: Από το σοκ της ύφεσης της οικονομίας το 2020 λόγω της πανδημίας, στο σοκ του πληθωρισμού το 2021 λόγω των συνεπειών αυτής, και στο σοκ της αύξησης των επιτοκίων το 2022 που οδηγεί τις κεντρικές τράπεζες το τρέχον περιβάλλον της ενεργειακής κρίσης.

Πριν μόλις μερικές εβδομάδες, οι ανησυχίες για την επιστροφή των περιοριστικών μέτρων στις οικονομίες διεθνώς λόγω του νέου κύματος της πανδημίας που προκάλεσε η παραλλαγή Δέλτα, ήταν ο βασικός παράγοντας κινδύνου για τις οικονομικές προοπτικές. Η άνοδος του πληθωρισμού που έφεραν οι επιπτώσεις της Covid στην εφοδιαστική αλυσίδα και στην ζήτηση, είχε θεωρηθεί ένα «αναμενόμενο» και «προσωρινό» φαινόμενο. Αν και σίγουρα είναι πολύ νωρίς να ισχυριστεί κάποιος πως η πανδημία δεν αποτελεί ανησυχία, έχει ωστόσο βγει από την κορυφή της λίστας των κινδύνων και έχει αντικατασταθεί από την «τέλεια καταιγίδα», όπως την έχουν χαρακτηρίσει οι διεθνείς οίκοι, που δημιουργεί η ενεργειακή κρίση για τις αγορές και την οικονομία. Η… ευχή πλέον είναι να μην βιώσουμε έναν πολύ κρύο χειμώνα, με την ταχύτατη εκτόξευση των τιμών του φυσικού αερίου και της ηλεκτρικής ενέργειας - η οποία έχει «μεταδοθεί» και στο πετρέλαιο το οποίο αγγίζει υψηλά τριών ετών - εκτινάσσοντας τον πληθωρισμό, να αποτελεί πλέον την νούμερο ένα απειλή για τις κυβερνήσεις, τους θεσμούς, τους καταναλωτές και τους επενδυτές.

Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη τον Σεπτέμβριο αυξήθηκε στο 3,4% σε ετήσια βάση και εκτιμάται ότι θα αυξηθεί περαιτέρω το φθινόπωρο με τους αναλυτές να μιλούν για ρυθμούς της τάξης του 4% και άνω, ενώ στις ΗΠΑ άγγιξε το 5,4% και τα υψηλά ετών . Η νέα αύξηση των τιμών της ενέργειας αυτόν τον μήνα υποδηλώνει περαιτέρω ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό. Το νέο αυτό πληθωριστικό τοπίο που δημιουργεί ο ενεργειακός Αρμαγεδώνας, μεταφράζεται από τους επενδυτές ως αφορμή και αιτία για απόσυρση των μέτρων στήριξης των κεντρικών τραπεζών και για αύξηση των επιτοκίων, πολύ νωρίτερα από ότι είχε αποτιμηθεί, μία «ανάγνωση» η οποία απεικονίστηκε ξεκάθαρα στην αγορά ομολόγων. Η αγορά έφτασε να τιμολογεί την προηγούμενη εβδομάδα ακόμα 100% πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων της ΕΚΤ τον Δεκέμβριο του 2022, και 80% τον Σεπτέμβριο του 2022. Και όλα αυτά παρά το γεγονός ότι την περασμένη εβδομάδα η Λαγκάρντ προσπάθησε εκ νέου να καθησυχάσει τις αγορές μιλώντας για προσωρινή άνοδο του πληθωρισμού ενώ πριν μερικές ημέρες ο κ. Γ. Στουρνάρας απέκλεισε το ενδεχόμενο της πρόωρης αύξησης των επιτοκίων.

WSJ: Ο ΠΑΓΚΟΣΜΙΟΣ ΕΦΙΑΛΤΗΣ ΤΟΥ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΥ !!!




Τεράστιες διαστάσεις παίρνει μέρα με την ημέρα ο αυξανόμενος πληθωρισμός, σε παγκόσμιο πλέον επίπεδο, εξαιτίας κυρίως της μεγάλης αύξησης της ζήτησης μετά τη χαλάρωση των περιορισμών της Covid-19 τους τελευταίους 20 μήνες. Το γεγονός αυτός συνδυάζεται με τις ακραία αυξανόμενες τιμές ενέργειας και πρώτων υλών, δημιουργώντας ένα εφιαλτικό κοκτέιλ που κανείς δεν είναι σε θέση να προβλέψει τις συνέπειες του.

Ήδη, οι έντονες αυξήσεις των τιμών καταναλωτή, σε πολλές χώρες, έχουν προκαλέσει διαφορετικές αντιδράσεις από τις κεντρικές τους τράπεζες. Πάνω από δώδεκα έχουν αυξήσει τα επιτόκια, ωστόσο, δύο, οι σημαντικότερες ίσως για την παγκόσμια οικονομία, δεν το έχουν κάνει: Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Η διαφορετική αντιμετώπιση που έχουν σχετικά με την κρίση αντανακλούν τις διαφορές στις απόψεις τους σχετικά με το αν η αύξηση των τιμών θα τροφοδοτήσει περαιτέρω κύκλους πληθωρισμού ή αντ’ αυτού πρόκειται για κάτι προσωρινό. Η απάντηση στο ποια άποψη είναι η σωστή θα βοηθήσει πολύ στη διαμόρφωση της τροχιάς της παγκόσμιας οικονομίας τα επόμενα χρόνια.

Οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες βασίζονται στα νοικοκυριά, τα οποία προς το παρόν δείχνουν εμπιστοσύνη αλλά και στην προσδοκία ότι υπάρχουν αρκετοί εργαζόμενοι που δεν έχουν αξιοποιηθεί επαρκώς έτσι ώστε να κρατηθούν υπό έλεγχο οι αυξήσεις των μισθών. Άλλες νομισματικές αρχές δεν είναι πεπεισμένες ότι έχουν ακόμη καταφέρει να κερδίσουν αυτό το βαθμό αξιοπιστίας ως «μαχητές» του πληθωρισμού και βλέπουν υψηλότερο τον κίνδυνο από την αύξηση των μισθών.

Πέμπτη, 14 Οκτωβρίου 2021

ΠΟΙΟΣ ΘΑ ΠΛΗΡΩΣΕΙ ΤΟΝ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟ ΠΟΥ ΦΕΡΝΕΙ Η ΠΡΑΣΙΝΗ ΕΝΕΡΓΕΙΑ ;;;



Του Γρηγόρη Νικολόπουλου


Η ελληνική κυβέρνηση -όπως και όλες οι άλλες κυβερνήσεις του κόσμου- δεν ευθύνεται για την αύξηση του πληθωρισμού που εκδηλώνεται στις ευρωπαϊκές χώρες. Ομως σε κάθε περίπτωση θα πρέπει να αντιμετωπίσει την απώλεια εισοδήματος που προκαλείται στους πολίτες. Αν δεν το κάνει, θα εισπράξει -και δικαίως- το πολιτικό κόστος που η οικονομική δυσκολία των πολιτών θα προκαλέσει

Προς το παρόν η κυβέρνηση έχει ανακοινώσει την επιδότηση μέρους του λογαριασμού ρεύματος και ήδη αναγνωρίζει ότι τα 150 εκατ. που είχε αρχικώς προγραμματίσει να διαθέσει δεν επαρκούν και προετοιμάζεται να αυξήσει το ποσό της επιδότησης. Ομως η επιδότηση του ρεύματος δεν καλύπτει την αύξηση των τιμών όλων των καταναλωτικών προϊόντων εξαιτίας του πληθωρισμού. Το μόνο που μπορεί να κάνει η κυβέρνηση γι’ αυτό το ζήτημα είναι να αυξήσει τα εισοδήματα είτε με μόνιμο είτε με προσωρινό τρόπο. Αυτό ήδη το έχει ανακοινώσει η ισπανική κυβέρνηση, η οποία θα αυξήσει τους μισθούς κατά 2% για την κάλυψη των απωλειών των νοικοκυριών από τον πληθωρισμό. Είναι αυτός ένας υγιής τρόπος αντιμετώπισης των πληθωριστικών πιέσεων;

Προφανώς και δεν είναι με όρους οικονομικής θεωρίας, αλλά είναι ένα ανακουφιστικό μέτρο και ενδεχομένως να είναι και αναγκαίο αν συνεκτιμήσει κανείς ότι την τελευταία δεκαετία ο βασικός μισθός στην Ελλάδα έχει μειωθεί κατά 12%. Σύμφωνα με τις διεθνείς συγκρίσεις, η Ελλάδα βρίσκεται στη δεύτερη θέση παγκοσμίως, μετά τις ΗΠΑ (-15%), στη μείωση του βασικού ωρομισθίου το 2020 σε σχέση με το 2010. Εχουμε δηλαδή τους Ελληνες εργαζομένους να αντιμετωπίζουν μια διεθνή καταιγίδα ανατιμήσεων τη στιγμή που το εισόδημά τους έχει μειωθεί περισσότερο από αυτό όλων των άλλων Ευρωπαίων. Τα φτωχότερα ελληνικά νοικοκυριά αντιμετωπίζουν τις ίδιες αυξήσεις τιμών με τα πλουσιότερα της Ευρώπης. Και αυτό πρέπει η ελληνική κυβέρνηση να βρει τρόπο να το αντιμετωπίσει.

ΑΡΧΙΖΕΙ 3ος ΓΥΡΟΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟΥ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΥ ;;;




Την επόμενη εβδομάδα στην Σύνοδο των Υπουργών Οικονομικών του G-20 στην Ουάσιγκτον ο ΥΠΟΙΚ της Ιαπωνίας θα παρουσιάσει στους συναδέλφους του ένα νέο πρόγραμμα διοχέτευσης ρευστότητας στις αγορές ύψους 1,4 τρισ. δολ.

Σύμφωνα με τις ανακοινώσεις του κ. Σουζούκι στις αρχές της εβδομάδας η Ιαπωνία η χώρα με τα μεγαλύτερα συναλλαγματικά διαθέσιμα στον πλανήτη μετά την Κίνα, περίπου 1,4 τρισ. δολ., είναι έτοιμη να διαθέσει το ποσό αυτό για την αγορά τίτλων, ομολόγων και μετοχών, εταιρειών και επενδυτικών φορέων ESG (Environmental, Social, & Governance). Εδώ και λίγο καιρό, πλάι στα πράσινα ομόλογα έχει αναδειχθεί και η κατηγορία εταιρικής δραστηριότητας η οποία χαρακτηρίζεται ως «βιώσιμου» χαρακτήρα με προσανατολισμό αντιμετώπισης της κλιματικής αλλαγής, που έχει ονομασθεί ESG.

Σ΄ αυτή την κατηγορία επενδυτικής δραστηριότητας που συμπλέκεται με την πράσινη μετάβαση ανοίγει ο τρίτος κύκλος του ιαπωνικού QE.

Η κίνηση της Ιαπωνίας και αυτή την φορά όπως και με την εισαγωγή των μηδενικών – αρνητικών επιτοκίων ανοίγει ένα νέο κύκλο ποσοτικής χαλάρωσης με σαφή ενίσχυση του νομισματικού πληθωρισμού πριν από τις άλλες μεγάλες οικονομίες ΗΠΑ, Κίνα και Ευρώπη, αλλά σε ένα περιβάλλον στο οποίο οι πληθωριστικές πιέσεις ήδη υποχρεώνουν τις τράπεζες να βάλουν το tapering στο τραπέζι της νομισματικής πολιτικής.

Από την πλευρά της Ιαπωνίας και την BoJ υποστηρίζεται ότι δεν πρόκειται για επέκταση του QE, αλλά για ενίσχυση της επενδυτικής στροφής στην πράσινη μετάβαση…

Πέμπτη, 7 Οκτωβρίου 2021

ΚΑΜΠΑΝΑΚΙΑ ΔΝΤ: ΧΡΕΗ, ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ ΚΑΙ ΑΝΙΣΟΤΗΤΕΣ ΣΥΓΚΡΑΤΟΥΝ ΤΗΝ ΑΝΑΚΑΜΨΗ ΤΗΣ ΠΑΓΚΟΣΜΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ !!!




Χαμηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης για την παγκόσμια οικονομία, σε σχέση με την προηγούμενη πρόβλεψή του, «βλέπει» το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, σύμφωνα με στοιχεία της επικείμενης έκθεσης του World Economic Outlook, που διέρρευσε σε ομιλία της η επικεφαλής του Ταμείου, Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα.

Σε διαδικτυακή ομιλία της στο ιταλικό Πανεπιστήμιο Bocconi, η κυρία Γκεοργκίεβα αποκάλυψε πως η έκθεση, που θα δημοσιευτεί την ερχόμενη εβδομάδα, στο πλαίσιο της ετήσιας γενικής συνέλευσης ΔΝΤ και Παγκόσμιας Τράπεζας, θα περιλαμβάνει προβλεπόμενους ρυθμούς ανάπτυξης ελαφρά κάτω του 6%, που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση του Ταμείου, λόγω των ρίσκων που προκύπτουν από τις πληθωριστικές πιέσεις, τα διογκούμενα χρέη της πανδημίας και κυρίως τις άνισες οικονομικές τάσεις που δημιουργούν οι διαφορετικοί ρυθμοί εμβολιασμών μεταξύ των κρατών.

Το θετικό βέβαια είναι πως η παγκόσμια οικονομία παραμένει σταθερά σε τροχιά βελτίωσης, με αποτέλεσμα οι προηγμένες οικονομίες να αναμένεται πως θα επιστρέψουν στα προ της πανδημίας επίπεδα μέσα στο 2022. Όμως, η πανδημία που εμμένει περιορίζει το ρυθμό ανάκαμψης και, με σημείο αιχμής το μεγάλο χάσμα στους εμβολιασμούς μεταξύ προηγμένου και αναπτυσσόμενου κόσμου, οι περισσότερες αναδυόμενες και αναπτυσσόμενες χώρες «θα χρειαστούν αρκετά χρόνια ακόμη» για να συνέλθουν.

«Κλειδί» οι ανισότητες στους εμβολιασμούς

«Είμαστε ενώπιον μιας παγκόσμιας ανάκαμψης που εξακολουθεί να ‘κουτσαίνει’ λόγω της πανδημίας και των συνεπειών της. Δεν μπορούμε να προχωρήσουμε μπροστά κανονικά, διότι είναι σαν να περπατάμε έχοντας πέτρες μέσα στα παπούτσια μας», τόνισε χαρακτηριστικά η επικεφαλής του ΔΝΤ.

Για το λόγο αυτό, κάλεσε τις χώρες να ενισχύσουν τις προσπάθειες τους για τις παραδόσεις εμβολίων προς τον αναπτυσσόμενο και τρίτο κόσμο και να βοηθήσουν, ώστε να κλείσει το ύψους 20 δισ. δολαρίων χάσμα για την κάλυψη των απαιτούμενων κονδυλίων για τα τεστ κοροναϊού, την ανίχνευση και τη θεραπεία των κρουσμάτων.

Αν η ψαλίδα στο ρυθμό των εμβολιασμών μεταξύ ανεπτυγμένων και φτωχότερων οικονομιών δεν κλείσει, θα συνεχίσει να λειτουργεί σαν τροχοπέδη για την παγκόσμια ανάκαμψη, δημιουργώντας συσσωρευτικές ζημιές για το παγκόσμιο ΑΕΠ έως και στα 5,3 τρισ. δολάρια μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια, προέβλεψε χαρακτηριστικά.

Δευτέρα, 27 Σεπτεμβρίου 2021

ΕΚΤ: ΤΙ ΦΟΒΑΤΑΙ ΓΙΑ ΤΟΝ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟ !!!



Του Λεωνίδα Στεργίου

Περισσότερες από 20 μελέτες από οικονομολόγους και ερευνητές της ΕΚΤ καταλήγουν στο ίδιο συμπέρασμα: Η άνοδος του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη είναι παροδική. Ωστόσο, αν παγιωθούν οι αυξήσεις τιμών σε μεγάλο αριθμό προϊόντων και υπηρεσιών που επηρεάζονται άμεσα και έμμεσα από το κόστος της ενέργειας, τότε ο κίνδυνος του πληθωρισμού γίνεται υπαρκτός. Η πρώτη ένδειξη μιας τέτοιας εξέλιξης θα είναι η αύξηση του εργατικού κόστους, κάτι που στην παρούσα περίοδο δεν υπάρχει.

Οι διαπιστώσεις αυτές προκύπτουν από τις μελέτες που προετοίμασε η ΕΚΤ για το ετήσιο συνέδριό της στις 28-29 Σεπτεμβρίου, που παραδοσιακά πραγματοποιείται στην Πορτογαλία, αλλά εφέτος θα γίνει online λόγω COVID. Το θέμα του φετινού συνεδρίου είναι: "Μετά την πανδημία: Tο μέλλον της νομισματικής πολιτικής". Για την κάλυψη της θεματολογίας εκπονήθηκαν μελέτες που αναλύουν σε βάθος όλους τους παράγοντες που μπορεί να επηρεάζουν τη νομισματική πολιτική, από την αξιολόγηση των μοντέλων πρόβλεψης μέχρι επικοινωνιακούς παράγοντες, ψηφιοποίηση της οικονομίας και θεωρία των συμπεριφορών.

Ωστόσο, όλες περιστρέφονται γύρω από τον πληθωρισμό, καταλήγοντας στην ίδια διαπίστωση. Η πανδημία και στη συνέχεια το άνοιγμα των αγορών προκάλεσαν απότομα και μεγάλες αναταράξεις σε πολλά μεγέθη που ήταν αναμενόμενα. Όμως επηρεάζουν τις μετρήσεις του πληθωρισμού με τον παραδοσιακό τρόπο, όπως στις περιόδους κανονικότητας. Έτσι, ο σημερινός πληθωρισμός και εκείνος πριν από την πανδημία, π.χ. το 2019, δεν είναι συγκρίσιμοι. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα να δίνονται λάθος μηνύματα στις αγορές και να τροφοδοτούνται πληθωριστικές προσδοκίες που μετατρέπονται σε πραγματικές πιέσεις καθώς εξαπλώνονται στις αποδόσεις και στις τιμές μεγάλου εύρους προϊόντων και υπηρεσιών.

Μια ενδιαφέρουσα μελέτη συνδυάζει όλους αυτούς τους παράγοντες, προσθέτοντας και τον παράγοντα του πληθωρισμού από τις ΗΠΑ. Η μελέτη αυτή συγκρίνει τον πληθωρισμό σε ΗΠΑ και Ευρωζώνη από τις αρχές της κρίσης μέχρι σήμερα, σε σχέση με τα προ πανδημίας επίπεδα.

Τα βασικά κοινά χαρακτηριστικά είναι δύο:

Σάββατο, 25 Σεπτεμβρίου 2021

Ο ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ ΤΡΟΜΑΖΕΙ ΤΗΝ ΕΥΡΩΠΗ !!!

 


CITIGROUP ΓΙΑ ΑΚΡΙΒΕΙΑ: ΗΡΘΕ ΓΙΑ ΝΑ ΜΕΙΝΕΙ !!!





Η ακρίβεια ήρθε για να μείνει για τουλάχιστον δύο χρόνια, όπως εκτιμά η Citigroup. Αν και σύμφωνα με το βασικό της σενάριο, η απότομη διόρθωση των τιμών του φυσικού αερίου και του ρεύματος είναι πιθανή στα μέσα του 2022, η ακρίβεια στο καλάθι των νοικοκυριών θα παραμένει σε όλη τη διάρκεια του 2022 και ενδεχομένως ακόμη και το 2023.

Όπως σημειώνει σε έκθεσή της η αμερικανική τράπεζα, η εκτόξευση αλλά και η αστάθεια των παγκόσμιων τιμών του φυσικού αερίου αιφνιδίασαν αγορές και κυβερνήσεις, παρά τις συζητήσεις για την ενεργειακή μετάβαση. Όπως εκτιμά η Citigroup, οι αυξήσεις των τιμών του φυσικού αερίου και οι έντονες διακυμάνσεις θα οδηγήσουν σε αύξηση των τιμών άλλων ενεργειακών προϊόντων, συμπεριλαμβανομένης της ηλεκτρικής ενέργειας, την τιμή των δικαιωμάτων εκπομπής άνθρακα, του πετρελαίου/πετρελαϊκών προϊόντων και των βιοκαυσίμων. Παράλληλα θα έχουν σημαντικές μακροοικονομικές επιπτώσεις στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ, καθώς η άνοδος των τιμών προκαλεί ανησυχίες για πληθωριστικές και άλλες επιπτώσεις πολιτικής.

Ενώ το σοκ των τιμών της ενέργειας, εκτός από το ότι αποτελεί τροχοπέδη για την ανάπτυξη και πιθανό πλήγμα για τους ισολογισμούς των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων, μπορεί να προκαλέσει πολιτικές προκλήσεις, δεν θα οδηγήσει πάντως σε σημαντικές αναθεωρήσεις μεσοπρόθεσμα, των προβλέψεων για τον πληθωρισμό, σημειώνει η Citi. Εάν ο μεσοπρόθεσμος πληθωρισμός αυξηθεί περισσότερο από το αναμενόμενο, οι κεντρικές τράπεζες μπορεί να αλλάξουν νωρίτερα την πολιτική τους.

Η Ευρώπη εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το εισαγόμενο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, με την εξάρτηση από το φυσικό αέριο να έχει αυξηθεί σημαντικά την τελευταία δεκαετία, και έτσι πολλές κυβερνήσεις έχουν στραμμένο το βλέμμα στις άμεσες και μακροπρόθεσμες συνέπειες μιας περαιτέρω αύξησης των τιμών του φυσικού αερίου και της ηλεκτρικής ενέργειας. Το φυσικό αέριο χρησιμοποιείται ως κύρια πηγή παραγωγής ενέργειας σε πολλές χώρες, όπως σημειώνει η Citi, με την Ιταλία, την Ισπανία, το Ηνωμένο Βασίλειο και τη Γερμανία να βασίζονται περισσότερο από άλλες, επηρεάζοντας έτσι έμμεσα τις τελικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας. Δεδομένης της ανελαστικότητας της τελικής ζήτησης στις τιμές, ειδικά βραχυπρόθεσμα, οι αυξανόμενες τιμές φυσικού αερίου έχουν άμεσο αρνητικό αντίκτυπο στον προϋπολογισμό της Ευρώπης και συνιστούν ζημία για τις επιχειρήσεις και τους ισολογισμούς των νοικοκυριών.

ALPHA BANK ΓΙΑ ΑΥΞΗΣΗ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΥ: ΔΕΙΧΝΕΙ ΣΥΓΚΥΡΙΑΚΗ ΑΛΛΑ...ΘΕΛΕΙ ΜΕΓΑΛΗ ΠΡΟΣΟΧΗ !!!



Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, ο Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ ) συνέχισε να αυξάνεται σε ετήσια βάση για τρίτο διαδοχικό μήνα.

Ειδικότερα, ο πληθωρισμός, με βάση τον ΕνΔΤΚ, τον Αύγουστο, διαμορφώθηκε στο 1,2% από 0,7% τον Ιούλιο και 0,6% τον Ιούνιο, με τον πληθωρισμό, με βάση τον Εθνικό Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, να φτάνει τον Αύγουστο στο 1,9%.

Οπως αναφέρει η Alpha Bank στο εβδομαδιαίο της δελτίο για την οικονομία, οι πληθωριστικές πιέσεις είναι ιδιαίτερα ορατές στις τιμές της ενέργειας και συγκεκριμένα του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, καθώς και στις τιμές των βασικών εμπορευμάτων, των πρώτων υλών και των ειδών διατροφής.

Το βασικό ερώτημα είναι κατά πόσο η επάνοδος του πληθωρισμού συνιστά ένα προσωρινό φαινόμενο που οφείλεται στην ταχύτερη προσαρμογή της ζήτησης σε σχέση με την προσφορά σε μία μεταπανδημική κανονικότητα, ή αποτελεί μία δομική αλλαγή με μονιμότερα χαρακτηριστικά, που συνδέεται με την ακολουθούμενη διασταλτική δημοσιονομική και νομισματική πολιτική σε διεθνές επίπεδο.

Όπως παρατηρήθηκε, κατά τη διάρκεια της πανδημίας, δηλαδή από τον Μάρτιο του 2020 και μετά, δημιουργήθηκαν αποπληθωριστικές πιέσεις στη χώρα που προήλθαν πρωτίστως από την αρνητική συμβολή των τιμών για υπηρεσίες και δευτερευόντως από την αρνητική συμβολή των τιμών ενέργειας.

Τετάρτη, 22 Σεπτεμβρίου 2021

Η ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΤΗΣ ΒΑΪΜΑΡΗΣ, ΟΙ ΝΑΖΙ, Ο ΜΥΘΟΣ ΚΑΙ ΤΑ ΓΕΡΑΚΙΑ ΤΡΑΠΕΖΙΤΕΣ !!!




Του Andreas Kluth - Bloomberg


Οι Γερμανοί είναι γνωστοί για τον αγχώδη χαρακτήρα τους γενικά και για την αγωνία τους για τον πληθωρισμό ειδικότερα. Άλλωστε, ο υπερπληθωρισμός κατά την περίοδο της Δημοκρατίας της Βαϊμάρης οδήγησε στην πολιτική ανάδυση του Αδόλφου Χίτλερ και των ναζί, σωστά;

Η συγκεκριμένη συλλογική ανάμνηση έχει αναφερθεί αμέτρητες φορές τόσο εντός όσο και εκτός Γερμανίας ως ψυχολογικού χαρακτήρα εξήγηση για τη "σκληρή" νομισματική κουλτούρα της χώρας και τις μόνιμες εδώ και χρόνια επιθέσεις Γερμανών συντηρητικών εναντίον της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για την "χαλαρότητά" της.

Τώρα ο πληθωρισμός αυξάνεται ξανά σε περίπου 3% σε ετήσια βάση στη χώρα, πολύ πάνω από το βασικό επιτόκιο της ζώνης του ευρώ και από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ. Οι Γερμανοί δεν έχουν φθάσει ακόμη σε επίπεδα υστερίας, ωστόσο μπορεί να περιμένει κανείς ότι θα ακούσει ξανά για το "φάντασμα της Βαϊμάρης" αρκετά σύντομα.

Η ανάμνηση είναι... λάθος

Στο σημείο αυτό εισέρχονται στη συζήτηση οι Lukas Haffert, Nils Redeker και Tobias Rommel, ερευνητές στο Πανεπιστήμιο της Ζυρίχης, στη Σχολή Διακυβέρνησης Hertie στο Βερολίνο και στο Πολυτεχνείο του Μονάχου, αντίστοιχα. Δημοσίευσαν μία μελέτη η οποία δείχνει ότι η γερμανική αφήγηση, η οποία συνδέει τον υπερπληθωρισμό με την άνοδο του Τρίτου Ράιχ, είναι απλώς λανθασμένη.

Υπήρχε υπερπληθωρισμός κατά την περίοδο της Βαϊμάρης και συνέβαλε σε μια γενική αίσθηση χάους, η οποία υπονόμευσε τη νεοσύστατη δημοκρατία. Ωστόσο το φαινόμενο κορυφώθηκε το 1923, τη χρονιά κατά την οποία ο Χίτλερ επιχείρησε πραξικόπημα και κατέληξε στη φυλακή - μία ολόκληρη δεκαετία πριν καταλάβει την εξουσία.

Αντίθετα, το νομισματικό και οικονομικό γεγονός το οποίο συνέβαλε άμεσα στην ανάληψη της εξουσίας από τους ναζί ήταν η κρίση των αρχών της δεκαετίας του 1930 - και συγκεκριμένα ο αποπληθωρισμός ή γενικά η πτώση των τιμών, που προκάλεσε μαζική ανεργία.

Σάββατο, 18 Σεπτεμβρίου 2021

ΕΡΧΕΤΑΙ ΔΥΣΚΟΛΟΣ ΧΕΙΜΩΝΑΣ !!!




Του Μηνά Τσαμόπουλου


Έχουμε εισέλθει τον αστερισμό του αυξανόμενου πληθωρισμού, ως παγκόσμια οικονομία. Η πανδημία έκλεισε τους πάντες μέσα. Η καταναλωτική συμπεριφορά άλλαξε. Άρχισαν οι ηλεκτρονικές παραγγελίες προϊόντων. Αφειδώς. Η ζήτηση έφθασε σε επίπεδα που δεν μπορεί να καλύψει η παραγωγή.

Επιπλέον δεν υπάρχουν αρκετά πλοία , τα γνωστά πλέον σε όλους container vessels για να μεταφέρουν τα εμπορεύματα. Το κόστος μεταφοράς ενός εμπορευματοκιβωτίου αγγίζει κατά περίπτωση και τα 20.000 δολάρια όπως στη γραμμή Κίνα δυτική πλευρά των ΗΠΑ. Ως φυσικό επακόλουθο ήρθαν οι ανατιμήσεις που θα τραβήξουν την ανηφόρα τους επόμενους μήνες αφού δεν πρόκειται να ομαλοποιηθεί η κατάσταση.

Η εικόνα γίνεται χειρότερη αφού λιμάνια της Κiνας έκλεισαν λόγω αύξησης κρουσμάτων της μετάλλαξης δέλτα και τα πλοία συσσωρεύτηκαν έξω από αυτά. Εργοστάσια σε χώρες της Ασίας που παράγουν εξαρτήματα , όπως τα ηλεκτρονικά εξαρτήματα για αυτοκίνητα και ό,τι άλλο μπορείτε να σκεφτείτε έκλεισαν και αυτά λόγω μετάλλαξης του ιού.

Τον χειμώνα πήγαινες να παραγγείλεις αυτοκίνητο και σου έλεγαν παραλαβή σε τρεις μήνες. Τώρα χρειάζονται έξι μήνες και οσονούπω οκτώ λένε όσοι γνωρίζουν.

Φίλος πήγε σε πολυκατάστημα να αγοράσει ντουλάπια και ντουλάπες για μία μίνι ανακίνηση του σπιτιού του. Βρήκε συναρμολογούμενες ντουλάπες και ντουλάπια αλλά όχι ράφια. Από Νοέμβριο του είπαν οι υπάλληλοι. Ανατιμήσεις παντού σε όλα τα προϊόντα και στην ενέργεια.

Οι κυβερνήσεις, με μπροστάρηδες τις ΗΠΑ και την Κίνα ρίχνουν λεφτά στην αγορά με τη μορφή επιδομάτων κυρίως. Παίρνουν μέτρα για την ενίσχυση της τσέπης του καταναλωτή που βρίσκεται αντίκρυ στην ακρίβεια που δημιουργήθηκε από την υπερκατανάλωση. Κόβεται χρήμα… αβέρτα. Βρισκόμαστε σε περιδίνηση. Ο πληθωρισμός αυξάνει σε πρωτοφανή επίπεδα 30ετίας για τον δυτικό κόσμο.

Τρίτη, 7 Σεπτεμβρίου 2021

ΣΤΗΝ ΙΣΠΑΝΙΑ ΘΑ ΑΥΞΗΘΕΙ Ο ΚΑΤΩΤΑΤΟΣ ΜΙΣΘΟΣ ΤΩΝ ΕΡΓΑΖΟΜΕΝΩΝ ΕΞΑΙΤΙΑΣ ΤΗΣ ΑΚΡΙΒΕΙΑΣ....ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ;;;;

 


Σημαντικό εργαλείο για τη μείωση των ανισοτήτων χαρακτήρισε την αύξηση του κατώτατου μισθού της Ισπανίας, η υπουργός Οικονομίας της χώρας, Νάντια Καλβίνο, μιλώντας στο Bloomberg, και σε μία προσπάθεια να αντισταθμιστεί ο υψηλός πληθωρισμός.

Οι δηλώσεις της κυρίας Καλβίνο έγιναν στα πλαίσια του Φόρουμ Αμπροσέτι στη βόρεια Ιταλία το Σάββατο, λίγες μέρες μετά τις σχετικές εξαγγελίες του πρωθυπουργού Πέδρο Σάντσεθ.

Ήδη από την περασμένη Τετάρτη, ο κ. Σάντσεθ ανακοίνωσε την επικείμενη αύξηση στον ισπανικό κατώτατο μισθό, που αυτή τη στιγμή βρίσκεται στα 950 ευρώ, για να προστατευθεί η αγοραστική δύναμη των καταναλωτών, εξαιτίας της αύξησης του κόστους ζωής -εν μέρει λόγω και των μεγάλων αυξήσεων στον τομέα της ενέργειας.

Η κυρία Καλβίνο, πάντως, σχολίασε πως τα μεγέθη του πληθωρισμού δεν θα πρέπει να προκαλεί έκπληξη, καθώς έρχεται μετά από χρόνια χαμηλού πληθωρισμού και σταθερών τιμών εν μέσω πανδημίας. Χαρακτήρισε μάλιστα παροδική την πρόσφατη αύξηση.

Πακέτο κοινωνικών μεταρρυθμίσεων και στην Πορτογαλία

Κυριακή, 5 Σεπτεμβρίου 2021

SOS ΕΚΠΕΜΠΕΙ Η ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΡΩΣΙΑΣ: ΕΡΧΕΤΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΑΝΑΛΟΓΗ ΤΟΥ 2008 !!!

 


Την έλευση νέας, μεγάλης χρηματοπιστωτικής κρίσης, ανάλογης αυτής που έλαβε χώρα το 2008, εντός χρονικού διαστήματος 18 μηνών, εκτιμά η κεντρική τράπεζα της Ρωσίας, εάν ο πληθωρισμός δεν διατηρηθεί υπό έλεγχο.

Πιο συγκεκριμένα, η άνοδος του δημοσίου και ιδιωτικού χρέους κατά την περίοδο της πανδημίας θα μπορούσε να προκαλέσει ένα τεραστίων διαστάσεων σοκ για την παγκόσμια οικονομία εάν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξήσει τα επιτόκια για να καταστείλει τον πληθωρισμό, προειδοποίησε η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας στην ετήσια έκθεσή της για τη νομισματική πολιτική και τον χρηματοπιστωτικό τομέα.

Η έκθεση, που δημοσιεύτηκε την Πέμπτη 3 Σεπτεμβρίου, ανέφερε ότι η αύξηση του παγκόσμιου ΑΕΠ θα μπορούσε να σημειώσει επιβράδυνση, σε μόλις 1,1 %, δεδομένου ότι τα υψηλότερα επιτόκια αναγκάζουν τους επενδυτές να μην τοποθετούνται σε περιουσιακά στοιχεία που ενέχουν ρίσκο.

Οι αναδυόμενες αγορές, που παρουσιάζουν υψηλά επίπεδα εξωτερικού χρέους, θα πληγούν ιδιαίτερα.

«Τα ασφάλιστρα κινδύνου θα αυξηθούν σημαντικά, οι πιο χρεωμένες χώρες θα δυσκολευτούν να εξυπηρετήσουν το χρέος τους και μια σημαντική χρηματοπιστωτική κρίση θα πλήξει την παγκόσμια οικονομία το α’ τρίμηνο του 2023, η οποία θα είναι τόσο μεγάλη όσο αυτή του 2008, με μεγάλη περίοδο αβεβαιότητας» δήλωσε η ρωσική κεντρική τράπεζα.

Το βασικό σενάριο

Τετάρτη, 1 Σεπτεμβρίου 2021

ΣΤΑ ΥΨΗ Ο ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ !!! ΕΚΤΙΝΑΧΘΗΚΕ ΣΤΟ 3% ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ !!!

 



Eυρωζώνη: Στο 3% αυξήθηκε ο πληθωρισμός τον Αύγουστο


Στο 3% αυξήθηκε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Αύγουστο από το 2,2% του Ιουλίου σύμφωνα με στοιχεία της Eurostat, καταγράφοντας το υψηλότερο επίπεδο της τελευταίας 10ετίας και έχοντας ξεπεράσει σημαντικά το στόχο της ΕΚΤ στο 2%, αν και συμμετρικά.

Ο πληθωρισμός τροφοδοτήθηκε κυρίως από το υψηλό ενεργειακό κόστος και το άλμα των τιμών των τροφίμων, ενώ καταγράφηκαν ασυνήθιστα μεγάλες αυξήσεις και στις τιμές των βιομηχανικών προϊόντων.

Σε κάθε περίπτωση πάντως, η ΕΚΤ έχει δείξει πως θεωρεί ότι η αύξηση του πληθωρισμού θα είναι παροδική και οφείλεται κυρίως σε μία σειρά παραγόντων που σχετίζονται με το εκ νέου άνοιγμα της οικονομίας, εκτιμώντας ότι οι αυξήσεις τιμών θα περιοριστούν γρήγορα το επόμενο έτος.

Άλλωστε, σε συνέντευξή του στο Reuters την περασμένη εβδομάδα, ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ Φίλιπ Λέιν είχε υποστηρίξει ότι αυτές οι πληθωριστικές εκπλήξεις δεν αλλάζουν τις απόψεις του σχετικά με την προσωρινή φύση των πιέσεων στις τιμές καθώς οι μισθολογικές αυξήσεις παραμένουν περιορισμένες.

Τρίτη, 31 Αυγούστου 2021

ΧΡΕΟΣ: ΟΤΑΝ Η ΣΙΩΠΗ ΔΕΝ ΕΙΝΑΙ ΧΡΥΣΟΣ !!!

 



Του Διονύση Χιόνη


Η ιστορία διδάσκει, πολύ περισσότερο η οικονομική ιστορία. Και τo δίδαγμα είναι πολύ απλό. Όσο αναβάλεις την αντιμετώπιση ενός οικονομικού προβλήματος, τόσο αυτό διογκώνεται και κάποια στιγμή μετατρέπεται σε πραγματική απειλή. Βέβαια σε ένα περιβάλλον που διαμορφώνεται από την συνωμοσία της ακαταμάχητης αισιοδοξίας, ο προβληματισμός για το μέλλον και την βιωσιμότητα του χρέους δεν πρέπει να υφίσταται.Οι λόγοι αυτής της ενδιαφέρουσας αισιοδοξίας είναι απλοί και το βασικό επιχείρημα συμπυκνώνεται στις παρακάτω προτάσεις. Το ελληνικό χρέος είναι βιώσιμο, διότι η ΕΚΤ θα συνεχίζει να δέχεται τα ελληνικά ομόλογα μέσω του προγράμματος PEPP. Επιπλέον η ανάπτυξη θα είναι μεγαλύτερη από το μέσο επιτόκιο του ελληνικού χρέους, που ανέρχεται στο 1,5%. Το χαμηλό επιτόκιο, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι το 90% του χρέους αποτελείται από δάνεια σταθερού επιτοκίου και το 81% διακρατείται από τους πιστωτές του δημόσιου τομέα, αποτελεί εγγύηση βιωσιμότητας.

Τα παραπάνω συνδυάζονται με τις διεθνείς εξελίξεις όπου τον τελευταίο καιρό υπάρχει μια υπερβάλλουσα ζήτηση για ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, με αποτέλεσμα το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους να έχει μειωθεί. Για παράδειγμα, αν συνεχιστεί το ίδιο επίπεδο επιτοκίων, το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους για την Γερμανία θα είναι μηδενικό το 2029. Εδώ όμως πρέπει να τοποθετηθούν κάποια “αν”.

Πέμπτη, 5 Αυγούστου 2021

5% ΘΑ ΦΤΑΣΕΙ Ο ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ ΣΤΗΝ ΓΕΡΜΑΝΙΑ !!! ΑΝΗΣΥΧΙΑ ΣΤΗΝ ΕΚΤ !!!

 



Η ΕΚΤ αντιμέτωπη με πληθωρισμό 5% (!) στην Γερμανία μέσα στο 2021


Τα επίπεδα ανόδου του πληθωρισμού στην Γερμανία είναι από τα υψηλότερα στην Ευρωζώνη. Στο 3,1% το επίπεδο του εναρμονισμένου Δείκτη, στο 3,8% το επίπεδο του ονομαστικού ΔΤΚ.

Αυξήσεις αυτής της κλίμακας έχουν να εμφανισθούν από τις αρχές της δεκαετίας του 90’ και παρά την βεβαιότητα (;) της Bundesbank ότι πρόκειται για παροδικές πιέσεις, έχουν αρχίσει να απασχολούν πολύ σοβαρά τους αναλυτές της ΕΚΤ και της Bundesbank.

Ειδικά οι εκτιμήσεις που προέρχονται από την Bundesbank αναφέρονται σύμφωνα με πρόσφατη συνέντευξη του Γιένς Βάϊντμαν στην προοπτική πριν από το τέλος του 2021 ο εναρμονισμένος δείκτης να αγγίξει ή και να ξεπεράσει ελαφρά το 5%.

Αυτό που προβληματίζει ιδιαίτερα τόσο την ΕΚΤ οσο και την Bundesbank είναι ότι ταυτόχρονα με τον ΔΤΚ ισχυρότατες ανοδικές τάσεις καταγράφονται και στις τιμές παραγωγού.

Το επίπεδο της αύξησης που καταγράφεται στις τιμές παραγωγού είναι 8,2% και έχει να σημειωθεί κάτι τέτοιο από το 1982, ήτοι στο αποκορύφωμα της κρίσης που ξέσπασε με την κατάρρευση της συμφωνίας του Μπρέττον Γουντς τον Αύγουστο του 1971.

Η μεταφορά των αυξήσεων αυτών στις τιμές λιανικής αναμένεται να εμφανισθεί στα τέλη του έτους ή στις αρχές του 2022, όταν κατά την ΕΚΤ θα αρχίσει ο κύκλος αναπροσαρμογής των πληθωριστικών τάσεων προς τα κάτω. Στο μεταξύ όμως και παράλληλα με τις «αυτόχθονες» πληθωριστικές πιέσεις που αναπτύσσονται ήδη στις χώρες μέλη της Ευρωζώνης, μέσα στο 2021 και το 2022 υπολογίζεται ότι θα αρχίσει να «ακούγεται» προσθετικά ο αντίκτυπος από τις συνέπειες της αύξησης του πληθωρισμού στην Γερμανία, στις υπόλοιπες χώρες της Ευρωζώνης δεδομένης της υψηλής διασύνδεσης στις εμπορικές συναλλαγές.

Δευτέρα, 12 Ιουλίου 2021

Η ΕΚΤ ΚΑΙ ΤΑ ΓΕΡΑΚΙΑ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ ΠΟΥ ΚΑΡΑΔΟΚΟΥΝ !!!

 


ΕΚΤ: Τα «περιστέρια» κέρδισαν τον πρώτο γύρο για το «τύπωμα χρήματος», αλλά και τα «γεράκια»… δεν έχασαν

Η απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να αναθεωρήσει τη στρατηγική της για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη διευκολύνει την άσκηση χαλαρής νομισματικής πολιτικής, με χαμηλά επιτόκια και μαζικές αγορές ομολόγων («τύπωμα χρήματος») ακόμα κι αν ο πληθωρισμός ξεπεράσει, προσωρινά, το όριο του 2%.

Μέχρι τώρα η επίσημη διατύπωση του στόχου για τον πληθωρισμό ήταν ότι πρέπει να είναι «κάτω από το 2%, αλλά κοντά σε αυτό», αλλά από την περασμένη εβδομάδα, ο στοχος της ΕΚΤ είναι πληθωρισμός 2% «σε συμμετρική βάση» και σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Αυτό σημαίνει ότι ο πληθωρισμός μπορεί να ξεπεράσει το 2% για κάποιο χρονικό διάστημα, χωρίς να σημάνουν «καμπανάκια» για σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής και θα μπορούν να διατηρηθούν τα μηδενικά επιτόκια και να συνεχιστούν οι αγορές ομολόγων που κατεβάζουν το κόστος δανεισμού για τις κυβερνήσεις της Ευρωζώνης.

Με βάση το καταστατικό της, η ΕΚΤ πρέπει να εμποδίζει την εμφάνιση πληθωρισμού πάνω από το όριο και όταν οι τιμές προϊόντων και υπηρεσιών ανεβαίνουν έχει την υποχρέωση να τις συγκρατήσει ανεβάζοντας τα επιτόκια για να περιορίζει την κυκλοφορία χρήματος.

Τα τελευταία χρόνια, όμως, το πρόβλημα των νομισματικών αρχών ήταν το αντίστροφο, ήτοι οι τιμές υποχωρούσαν λόγω της οικονομικής στασιμότητας (υπήρχε ο λεγόμενος «αποπληθωρισμός») και οι κεντρικές διατηρούν τα επιτόκια χαμηλά, κοντά στο μηδέν ή και κάτω από αυτό (αρνητικά επιτόκια) ενώ δημιουργούν συνεχώς νέο χρήμα το οποίο διοχετεύουν στην οικονομία αγοράζοντας ομόλογα (ποσοτική χαλάρωση ή «τύπωμα χρήματος»).

Κυριακή, 11 Ιουλίου 2021

ΕΚΤ: ΑΛΛΑΓΗ ΔΕΔΟΜΕΝΩΝ, ΑΛΛΑΓΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗΣ !!!

 


Του HOLGER SCHMIEDING*

Εχουν περάσει 18 χρόνια από την τελευταία ολοκληρωμένη αναθεώρηση της στρατηγικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και σήμερα έρχεται να εκσυγχρονίσει το πλαίσιο της νομισματικής της πολιτικής. Η νέα προσέγγιση αποτυπώνει την εμπειρία των παρατεταμένα χαμηλών πραγματικών και ονομαστικών επιτοκίων, την ανάγκη και τη σημασία των μη συμβατικών εργαλείων πολιτικής υπό αυτές τις συνθήκες, την αξία του να περιφρουρηθεί ο μηχανισμός μεταφοράς της νομισματικής πολιτικής διαμέσου του χρηματοπιστωτικού συστήματος, καθώς και τις προκλήσεις της κλιματικής αλλαγής.

Από μία άποψη, η ΕΚΤ προσδίδει κάτι το ήπιο στη στρατηγική της υπό τις τρέχουσες συνθήκες των χαμηλότατων ονομαστικών και πραγματικών επιτοκίων. «Οταν η οικονομία τείνει στα χαμηλότερα όρια των επιτοκίων, αυτό απαιτεί είτε δυναμικά είτε σταθερά μέτρα νομισματικής πολιτικής, ώστε να αποτραπεί μια δυσμενής απόκλιση από το να καταστεί ο στόχος του πληθωρισμού εδραιωμένος. Επίσης, ίσως να υποδηλώνει μια μεταβατική περίοδο, στο πλαίσιο της οποίας ο πληθωρισμός υπερβαίνει κατά τι τον ανωτέρω στόχο», όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση της ΕΚΤ. Αυτή η αυτολεξεί αναφορά σε προσωρινή υπέρβαση δεν παραπέμπει σε έναν μέσο όρο πληθωρισμού αντίστοιχο με εκείνον της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Η ΕΚΤ δεν δείχνει να αποσκοπεί κυριολεκτικά σε μια τέτοια εξέλιξη. Εντούτοις άφησε να εννοηθεί ότι θα υπάρξει μεγαλύτερη ανοχή σε προσωρινή υπέρβαση από όσο είχαμε προβλέψει. Σύμφωνα δε με την πρόεδρο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, το Δ.Σ. της ενέκρινε ομόφωνα τη νέα στρατηγική. Ακόμα και τα παροιμιώδη «γεράκια» τελικά την αποδέχθηκαν. Διαμορφώνεται πλέον εκ νέου το σκηνικό για τις μελλοντικές συζητήσεις εντός του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, χωρίς, ωστόσο, να τροποποιεί την πιθανή τους έκβαση, όπως εκτιμούμε εμείς.
SSL Certificates