Πως η FED και το πανίσχυρο δολάριο τσακίζουν αργά και βασανιστικά τις οικονομίες δεκάδων χωρών

Τετάρτη 05/12/2022    08 : 50 : 23
fed
73 / 100

Η αποφασιστικότητα της αμερικανικής Ομοσπονδιακής Τράπεζας(FED) να συντρίψει τον πληθωρισμό στο εσωτερικό αυξάνοντας τα επιτόκια προκαλεί βαθύ πόνο σε άλλες χώρες, ανεβάζοντας τις τιμές, αυξάνοντας το μέγεθος των πληρωμών του χρέους και ενισχύοντας τον κίνδυνο βαθιάς ύφεσης.

Από την Patricia Cohen/New York Times

Αυτές οι αυξήσεις των επιτοκίων ανεβάζουν την αξία του δολαρίου -το βασικό νόμισμα για το μεγαλύτερο μέρος του παγκόσμιου εμπορίου και συναλλαγών- και προκαλούν οικονομική αναταραχή τόσο σε πλούσιες όσο και σε φτωχές χώρες. Στη Βρετανία και σε μεγάλο μέρος της ευρωπαϊκής ηπείρου, η άνοδος του δολαρίου συμβάλλει στην τροφοδοσία ενός ακόμα πιο επίπονου πληθωρισμού.

Τη Δευτέρα, η βρετανική λίρα έφτασε σε χαμηλό ρεκόρ έναντι του δολαρίου, καθώς οι επενδυτές απέκρουσαν το σχέδιο περικοπών φόρων και δαπανών της κυβέρνησης. Και η Κίνα, η οποία ελέγχει αυστηρά το νόμισμά της, καθόρισε το γουάν στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο ετών, ενώ έλαβε μέτρα για να διαχειριστεί την πτώση του.

Στη Νιγηρία και τη Σομαλία, όπου ήδη ελλοχεύει ο κίνδυνος της πείνας, το ισχυρό δολάριο ανεβάζει τις τιμές των εισαγόμενων τροφίμων, καυσίμων και φαρμάκων. Το ισχυρό δολάριο ωθεί την Αργεντινή, την Αίγυπτο και την Κένυα πιο κοντά στην χρεοκοπία και απειλεί να αποθαρρύνει τις ξένες επενδύσεις σε αναδυόμενες αγορές όπως η Ινδία και η Νότια Κορέα.

«Για τον υπόλοιπο κόσμο, είναι μια δύσκολη κατάσταση», δήλωσε ο Eswar Prasad, καθηγητής οικονομικών στο Cornell και συγγραφέας πολλών βιβλίων για τα νομίσματα. Ταυτόχρονα, ανέφερε, η Fed δεν έχει άλλη επιλογή από το να ενεργήσει επιθετικά προκειμένου να ελέγξει τον πληθωρισμό: «Οποιαδήποτε καθυστέρηση στη δράση θα μπορούσε να κάνει τα πράγματα δυνητικά ακόμη χειρότερα».

Οι πολιτικές αποφάσεις που λαμβάνονται στην Ουάσιγκτον έχουν συχνά ευρέως απήχηση. Οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι μια υπερδύναμη με τη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο και με μεγάλα αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου. Ωστόσο, όσον αφορά τα παγκόσμια χρηματοοικονομικά και το εμπόριο, η επιρροή είναι μεγάλη.

Αυτό συμβαίνει επειδή το δολάριο είναι το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα –αυτό που χρησιμοποιούν οι πολυεθνικές εταιρείες και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, ανεξάρτητα από το πού βρίσκονται, τις περισσότερες φορές για να τιμολογήσουν αγαθά και να διακανονίσουν λογαριασμούς. Η ενέργεια και τα τρόφιμα τείνουν να τιμολογούνται σε δολάρια όταν αγοράζονται και πωλούνται στην παγκόσμια αγορά. Το ίδιο και μεγάλο μέρος του χρέους που οφείλουν οι αναπτυσσόμενες χώρες. Περίπου το 40% των παγκόσμιων συναλλαγών γίνονται σε δολάρια, είτε εμπλέκονται οι Ηνωμένες Πολιτείες είτε όχι, σύμφωνα με μελέτη του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.

Και τώρα, η αξία του δολαρίου σε σύγκριση με άλλα σημαντικά νομίσματα όπως το γιεν Ιαπωνίας έχει φτάσει σε υψηλό εδώ και δεκαετίες. Το ευρώ, που χρησιμοποιείται από 19 έθνη σε όλη την Ευρώπη, έφτασε σε ισοτιμία 1 προς 1 με το δολάριο τον Ιούνιο για πρώτη φορά από το 2002. Το δολάριο τσακίζει και άλλα νομίσματα, όπως το ρεάλ Βραζιλίας, το γουόν Νότιας Κορέας και το Τυνησιακό δηνάριο.

Ένας λόγος είναι η σειρά των κρίσεων που συγκλόνισαν τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένης της πανδημίας του κορωνοϊού, του εμφράγματος στην εφοδιαστική αλυσίδα, της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία και της σειράς κλιματικών καταστροφών που έθεσαν σε κίνδυνο τον παγκόσμιο εφοδιασμό τροφίμων και ενέργειας. Σε έναν ανήσυχο κόσμο, το δολάριο είναι παραδοσιακά σύμβολο σταθερότητας και ασφάλειας. Όσο χειρότερα γίνονται τα πράγματα, τόσο περισσότεροι άνθρωποι αγοράζουν δολάρια. Επιπλέον, οι οικονομικές προοπτικές στις Ηνωμένες Πολιτείες, όσο νεφελώδης κι αν είναι, εξακολουθούν να είναι καλύτερες από ό,τι στις περισσότερες άλλες περιοχές.

Η αύξηση των επιτοκίων καθιστά το δολάριο ακόμα πιο δελεαστικό για τους επενδυτές, εξασφαλίζοντας καλύτερη απόδοση. Αυτό, με τη σειρά του, σημαίνει ότι επενδύουν λιγότερα στις αναδυόμενες αγορές, γεγονός που επιβαρύνει περαιτέρω αυτές τις οικονομίες.

Η ασυνήθιστη συνάφεια των γεγονότων, που οδήγησε σε αποδυνάμωση της παγκόσμιας ζήτησης, κάνει τα πράγματα ακόμη χειρότερα για χώρες που διαφορετικά θα μπορούσαν να επωφεληθούν από ένα υποτιμημένο νόμισμα για να εξάγουν περισσότερα δικά τους αγαθά, τα οποία έχουν γίνει φθηνότερα.

Ένα εύθραυστο νόμισμα μπορεί μερικές φορές να λειτουργήσει ως «μηχανισμός αποθήκευσης», προκαλώντας τα έθνη να εισάγουν λιγότερο και να εξάγουν περισσότερο, είπε ο Eswar Prasad. Αλλά σήμερα, πολλοί «δεν βλέπουν τα οφέλη μιας ισχυρότερης ανάπτυξης».

Ωστόσο, πρέπει να πληρώνουν περισσότερα για βασικές εισαγωγές όπως λάδι, σιτάρι ή φαρμακευτικά προϊόντα, καθώς και για λογαριασμούς δανείων από χρέη δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Σκεφτείτε ότι πριν από ένα χρόνο, το πετρέλαιο αξίας $100 ή μια πληρωμή χρέους $100 κόστιζε 1.572 αιγυπτιακές λίρες, 117.655 γουόν Κορέας και 41.244 νάιρα Νιγηρίας. Ας υποθέσουμε ότι δεν υπήρχαν αυξήσεις τιμών ή πληθωρισμός. Σήμερα -καθαρά λόγω της ενίσχυσης του δολαρίου- η ίδια πληρωμή των 100 δολαρίων κοστίζει 1.950 αιγυπτιακές λίρες, 143.158 γουόν και 43.650 νάιρα.

Οι Αμερικανοί αγοραστές, εν τω μεταξύ, έχουν μεγάλο όφελος. Πέρυσι, ένα κουτί τσάι 12 λιρών από τη Βρετανία κόστιζε 16,44 δολάρια και σήμερα κοστίζει 13,03 δολάρια. Ένα κουτί βελγικών σοκολατών των 50 ευρώ έχει πάει από 58,50 δολάρια σε 48,32 δολάρια. Οι φθηνότερες εισαγωγές βοηθούν τον αμερικανικό πληθωρισμό να βρίσκεται υπό έλεγχο.

«Δεν μπορώ να θυμηθώ την τελευταία φορά που ένα ισχυρό δολάριο ήταν ένας τρόπος κατά τον οποίο οι Ηνωμένες Πολιτείες εξήγαγαν πληθωρισμό, εξαλείφοντας λίγο από το δικό τους, αλλά προσθέτοντάς τον περισσότερο σε όλο τον κόσμο», ανέφερε ο Jason Furman, ένας οικονομολόγος, καθηγητής στο Χάρβαρντ, ο οποίος ήταν επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος στην κυβέρνηση Obama.

Όσο πιο ευάλωτοι τόσο πιο καίριο το χτύπημα
Οι φτωχές χώρες συχνά δεν έχουν άλλη επιλογή από το να αποπληρώνουν δάνεια σε δολάρια, ανεξάρτητα από τη συναλλαγματική ισοτιμία όταν δανείστηκαν για πρώτη φορά τα χρήματα. Άλλωστε, τα αυξανόμενα επιτόκια των ΗΠΑ ήταν αυτό που πυροδότησε την καταστροφική κρίση χρέους στη Λατινική Αμερική τη δεκαετία του 1980.

Η κατάσταση είναι ιδιαίτερα δύσκολη, επειδή πολλές χώρες έχουν χρέη άνω του μέσου όρου προκειμένου να αντιμετωπίσουν τις επιπτώσεις από την πανδημία. Και τώρα αντιμετωπίζουν εκ νέου πίεση να προσφέρουν δημόσια στήριξη καθώς οι τιμές των τροφίμων και της ενέργειας εκτινάσσονται στα ύψη.

Στην Ινδονησία αυτόν τον μήνα, χιλιάδες διαδηλωτές, οργισμένοι για την αύξηση της τιμής κατά 30% στα επιδοτούμενα καύσιμα, συγκρούστηκαν με την αστυνομία. Στην Τυνησία, η έλλειψη επιδοτούμενων ειδών διατροφής όπως η ζάχαρη, ο καφές, το αλεύρι και τα αυγά έχει κλείσει τα καφέ και έχει αδειάσει τα ράφια της αγοράς.

Η Βραζιλία μείωσε τους φόρους στα καύσιμα και αύξησε τις πληρωμές κοινωνικής πρόνοιας, αλλά η άνοδος των τιμών παραμένει μια καθημερινή μάχη.

Ιδιωτικές εταιρείες, επίσης, σε αναδυόμενες αγορές όπως η Κορέα, η Βραζιλία και η Ινδονησία την τελευταία δεκαετία δανείστηκαν μεγάλα ποσά σε δολάρια, καθώς υπήρχαν αξιόπιστα χαμηλά επιτόκια.

Νέα έρευνα σχετικά με τον αντίκτυπο του ισχυρού δολαρίου στις αναδυόμενες χώρες διαπίστωσε ότι επιβραδύνει την οικονομική πρόοδο σε γενικές γραμμές.

«Μπορείτε να δείτε αυτές τις πολύ έντονες αρνητικές επιπτώσεις ενός ισχυρότερου δολαρίου», δήλωσε ο Maurice Obstfeld, καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια στο Μπέρκλεϋ και συγγραφέας της μελέτης.

Στη συνέχεια, υπάρχει ένα εφέ ντόμινο. Ακόμη και σε χώρες όπου ο πληθωρισμός δεν είναι τόσο υψηλός, οι κεντρικές τράπεζες αισθάνονται πίεση να αυξήσουν τα επιτόκια για να ενισχύσουν τα νομίσματά τους και να αποτρέψουν την εκτίναξη των τιμών των εισαγωγών. Την περασμένη εβδομάδα, η Αργεντινή, οι Φιλιππίνες, η Βραζιλία, η Ινδονησία, η Νότια Αφρική, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, η Σουηδία, η Ελβετία, η Σαουδική Αραβία, η Βρετανία και η Νορβηγία αύξησαν τα επιτόκια.

Παρά τον πόνο που προκαλεί ένα ισχυρό δολάριο, οι περισσότεροι οικονομολόγοι λένε ότι το παγκόσμιο αποτέλεσμα θα ήταν χειρότερο εάν η Fed αποτύχει να σταματήσει τον πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Την ίδια στιγμή, η σάρωση των αυξανόμενων επιτοκίων σε όλο τον κόσμο προκαλεί ανησυχίες ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες μπορεί να προχωρήσουν πολύ μακριά, πολύ γρήγορα. Η Παγκόσμια Τράπεζα προειδοποίησε αυτόν τον μήνα ότι οι ταυτόχρονες αυξήσεις των επιτοκίων ωθούν τον κόσμο σε ύφεση και τις αναπτυσσόμενες χώρες σε μια σειρά από χρηματοπιστωτικές κρίσεις που θα προκαλούσαν «μόνιμο κακό».

Σαφώς, η εντολή της Fed είναι να φροντίζει την αμερικανική οικονομία, αλλά ορισμένοι οικονομολόγοι και υπεύθυνοι χάραξης εξωτερικής πολιτικής υποστηρίζουν ότι θα πρέπει να δώσει μεγαλύτερη προσοχή στις επιπτώσεις που έχουν οι αποφάσεις της στον υπόλοιπο κόσμο.

Το 1998, ο Alan Greenspan, πρόεδρος της Fed για πέντε θητείες, υποστήριξε ότι «δεν είναι αξιόπιστο ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες μπορούν να παραμείνουν μια όαση ευημερίας ανεπηρέαστη από έναν κόσμο που βιώνει πολύ αυξημένο άγχος». Πράγματι, οι Ηνωμένες Πολιτείες αντιμετωπίζουν τώρα μια επιβραδυνόμενη οικονομία, αλλά το ουσιαστικό δίλημμα είναι το ίδιο.

«Οι κεντρικές τράπεζες έχουν μία καθαρή εστίαση στο εσωτερικό», είπε ο Obstfeld, ο U.C. Οικονομολόγος του Μπέρκλεϋ, αλλά η χρηματοπιστωτική και η εμπορική παγκοσμιοποίηση έχουν κάνει τις οικονομίες πιο αλληλεξαρτώμενες από ποτέ και επομένως απαιτείται στενότερη συνεργασία. «Δεν νομίζω ότι οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να έχουν την πολυτέλεια να μην σκέφτονται τι συμβαίνει στο εξωτερικό».

div#stuning-header .dfd-stuning-header-bg-container {background-color: #5dacee;background-size: initial;background-position: top center;background-attachment: initial;background-repeat: initial;}#stuning-header div.page-title-inner {min-height: 450px;}#main-content .dfd-content-wrap {margin: 0px;} #main-content .dfd-content-wrap > article {padding: 0px;}@media only screen and (min-width: 1101px) {#layout.dfd-portfolio-loop > .row.full-width > .blog-section.no-sidebars,#layout.dfd-gallery-loop > .row.full-width > .blog-section.no-sidebars {padding: 0 0px;}#layout.dfd-portfolio-loop > .row.full-width > .blog-section.no-sidebars > #main-content > .dfd-content-wrap:first-child,#layout.dfd-gallery-loop > .row.full-width > .blog-section.no-sidebars > #main-content > .dfd-content-wrap:first-child {border-top: 0px solid transparent; border-bottom: 0px solid transparent;}#layout.dfd-portfolio-loop > .row.full-width #right-sidebar,#layout.dfd-gallery-loop > .row.full-width #right-sidebar {padding-top: 0px;padding-bottom: 0px;}#layout.dfd-portfolio-loop > .row.full-width > .blog-section.no-sidebars .sort-panel,#layout.dfd-gallery-loop > .row.full-width > .blog-section.no-sidebars .sort-panel {margin-left: -0px;margin-right: -0px;}}#layout .dfd-content-wrap.layout-side-image,#layout > .row.full-width .dfd-content-wrap.layout-side-image {margin-left: 0;margin-right: 0;}